1楼小猪爸爸
(我当舍弃一切)
发表于 2007-9-17 09:46
只看此人
落子无关
一大早看见有人将MSN的名字改成举棋不定，我想这不仅是散户的心态，也更是机构甚至管理层的心态吧。小时侯下棋免不了耍赖，对方总是跳着脚叫：落子无关。而在股市，每日收盘便是落子无关的告示。
举棋不定是做股票的常态，落子无关是是投资判断的首要法则，前一个需要胆略，后一个是迫不得已。模仿一句歌词：有多少买可以重来，有多少卖可以等待。
在这个市场里，羔羊举不动屠刀，豺狼不会对血腥厌倦。我们游走于此，行囊、胶靴、雨伞，一样也不能少。
最近颇多关于估值的讨论，我学习学习再学习，发现PE也好，PEG也好，统统已是昨日黄花，现代投资机构对一个企业成长性的判断用的是现金流贴现法，这就是PE被高估而大量机构依旧持有某些股票的根本原因，但单就这一点还不够说服力，还必须是对央企和行业龙头，因为只有他们具有成长的稳定性、垄断性和信息的透明度。而我们大家都有一个常识，凡央企都有一个通病，在年末压缩利润，因为次年的预算将是一个经理人的紧箍咒。而当期预摊的远期成本越多，该企业将来的业绩爆发将越大。这也是现金流贴现法在华尔街流行当初被跨国公司抵制的原因，善意的谎言被捅破也是令人恼怒的。
回过来说本周和下周的趋势，管理层的态度决定一切，而且管理层的态度已经很明了，宏观调空与股市无关，但未必真的无关。指数上扬市场健康，但未必完全健康。看下来，通胀只要适度就是必须的，生息是为了顾全低收入者的利益，更有打击过度的固定资产投资的意图。金老大的请辞，上周五人民日报关于“印花税”的探讨，也许都是隐晦的信号。这样说来，当撇开一些容易扫除的蛛网螨尘之后，我们的思维会更冷静而清晰一些，价值是用来发现的，风险是用来参考的。我坚持一点，即使没有任何利空，市场也太需要内力的重新聚集了。否则，第四季度的行情很难做。
最后，唯一会引发大盘逆转的，就只有一个股指期货，实质也是老生常谈，实质远非传闻的那么恐怖。股指期货充其量是买卖一个远期固定标的物预期的猜想，并不是简单意义的对冲，专家用对冲来说事也许是为了通俗易懂，或者他自己也没搞懂。但关于股指期货推出的日期，我在三四月份就坚持要么5月长假前，要么10月长假前，因为一个影响范围广泛投资品种推出，需要周密的系统调试，本次长假前不推，难道春节推，按中国人的习俗，春节还是平安无事的好。
另外一说，不要期望十七大可以推升股市，一，不科学。二，违背了管理层以市场经济为主导的意图。三，每一次这样的美丽梦想都以破灭告终。但愿这一次美梦成真，但我判定它为巧合，或有市场内在动力。.
