券商股的沉寂已经有一段时间了，自10月冲击高点后一直未能恢复元气。在券商上市公司股票中，中信证券的表现差强人意，其它的如海通证券、宏源证券均表现不佳，涨幅远远落后于大盘。目前，A股券商股在优异的年报预告下，反常地集体低迷。
从国外成熟市场运行规律来看，券商股的表现对股市的牛熊转换颇具预言效应。在牛市行情中，券商股票的涨幅和市盈率都较高。在日本和中国台湾地区的牛市行情中，券商类股的最高涨幅可达200倍之多。随着股市的大幅上涨，市场对股市见顶的预期渐强，市场交投渐淡，券商股的表现也会回落。日本的野村证券曾在牛市中创下全球市值第一的佳话，但在日本牛市结束前已率先掉头，至今也未恢复元气。经纪业务是我国券商行业目前收入的主要来源。经纪业务有一个非常动态的、透明的指标，那就是两市的总成交量，成交量的变化就意味着券商佣金的变化。在历史上，牛熊转换过程中，最大成交量与最小成交量相差达10倍。因此，券商股的动态往往预示着一轮熊市的出现。
在三季报推出时，券商股高举高打，接连涨停。但同样是同比高增长的年报，券商股、参股券商的吉林敖东、辽宁成大和“广发三宝”都让投资者大跌眼镜。跌穿80元支撑位的中信证券是基金重仓股里被抛售得最凶猛的之一，从74%的机构控盘度锐减到52%。从基金三季报的第二重仓股到四季报的第三重仓股，减持市值达169.3亿元。“基金季报没什么参考性，因为时间滞后太多”，前述穆先生说，“上交所TopView的最新数据显示，现在中信证券的机构持仓比例连30%都不到，7天减少了4个百分点。”此人表示，缩量下跌意味着机构无法套现，真正要警惕的是放量，也就是最近的情形。也正是由于时间的关系，基金大量减仓未必能准确反映在其四季报上。最近媒体还在渲染，基金仓位从8成略降到7.8成。问题是四季报的数据只能反映去年的情况，至于目前，从最近三个交易日领跌的主要是基金重仓的权重股来看，基金杀跌、大幅减仓是毫无疑问的。

[ 本帖最后由 双鱼阳 于 2008-1-30 11:53 编辑 ].

昨天看到这篇文章,我原本仅存的一点乐观情绪也消失待尽了,股市下跌,一定有一些征兆是我们没有注意到的,其中券商股的低迷就一直是我心中的疑团,昨天晚上终于想明白了,券商股的低迷预示着股市的低迷.虽然股市下跌并不代表进入熊市,但对券商来说,2007这样的好年头不会再现了,起码2008是不可能了..

.

我的中信证券.