1楼HuHX
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发表于 2008-6-19 16:47
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是时候对国有企业进行市值考核了
股改的目的是什么？是仅仅实现非流通股的上市流通吗？如果仅仅以实现非流通股的上市流通为股改的根本目的，则无法解释为什么包括流通股在内的股东等社会各方面都对股改抱以了极大的支持，显然实现非流通的上市流通仅仅是实现股改根本目的的手段，股改的根本目的是通过实现非流通股的上市流通，实现各类股东利益趋向的一致性，即以市场价值来衡量并体现包括国有企业股东在内的所有股东的财富量，进行使各类股东以市值的变化来对企业管理层进行考核、监督，促使其提高经济效益，实现股东信托其的财富市值最大化。
然而，遗憾的是，当股改仅仅走了一半，实现了手段，而没有实现目的时，从政府、到经济学家、到市场所谓资深人士，一改股改前“开弓没有回头箭”的豪气和勇气，以为股改终于大获全胜，将手段变成了目的，于是没有人再致力于进一步推进股改的进一步进行。于是我们又看到了许多企业无视企业市值的可能大幅缩水，悍然突出巨额再融资方案，我们又看到许多股改前市场存在的积弊丝毫未改，反加上了大小非的疯狂出逃，于是我们又想到了祈求行政救市，想到更改规则，限制大小非等措施。岂不知，大小非的减持只是当时股改时的契约，合理合法，即使是通过更改规则进行限制，也不过是延缓时限，该来的终究还会再来，因此，解救我们的资本市场的唯一正确途径是继续进一步推进股改，还股改的本来诉求，对各类国有企业管理层进行市值考核，是利益关系造成的问题还是要用利益机制的调整来解决，当对国有企业管理层不进行市值考核时，它不管通过任何手段，无论是大小非减持，还是融资圈钱，拿到的真金白银就是其可运用的资源，其经济行为无可厚非，然而，当加入对其的市值考核时，其行为就必须进行调整，是大小非也好、是融资也好，必须考虑其对管理企业的市值影响，这一点对于国有企业的控股或大股东的影响尤为明显，对国有企业进行市值考核最少有以下好处：
一、
有利于管理层的大小非减持及融资等决策的理性化；
二、
有利于大股东理性并以合适价格注入资产，避免行政化的合并行为；
三、
有利于企业经营管理能力的改善及经济效益的提高；
四、
有利于信息披露的规范有及重大信息在股东间的充分沟通等；
如果说，在去年股市大幅上涨造成了市值泡沫时，推行国有企业市值考核尚不具备内外部条件的话，在当下，股市市值已回归理性，适时推进对国有企业的市值考核，不仅仅是解救危难中的资本市场的措施，更是股改的本来之义，是股市的应有之义。
当然，方案的设计是一个复杂的过程，但中国从来不泛解决问题的高人，缺的是解决问题的魄力和推进解决的豪气，设置好考核的市值起点，规定市值考核适用于各类国有企业等基本原则，则方案不难制定。
让我们重新掀起一轮推进股改进一步深入的高潮，向国资委等疾呼：还股改本来诉求，是时候推进对国企的市值考核了。
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