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要做股市赢家——杨百万股经奉献 2007-4-30 19:40:09     



作者：东方博客 白金1000年   白金1000年 的个人首页 【大 中 小】

前 言
　　股市是没有围墙的社会财经大学，只有留级和重读，但永远没有毕业生。随着市场的发展、投资主体的变化，投资理念、操作策略及操作技巧都会有相当的发展和变化。2006年至今，中国证券市场解决了诸多问题后，迎来了第四个波澜壮阔的大牛市，除了相当多的老股民坚守在证券市场享受到了不菲的大牛市成果外，股市的赚钱示范效应也吸引了不少有投资兴趣的新股民的加入。我相信有部分精英会沉淀到我们的队伍中来，大浪淘沙更多的是众多的参与者或是过眼烟云。其中有不少新股民有了解证券市场的要求，也有就读于没有围墙的社会财经大学的愿望，而各地的财经分校多如牛毛，纸上谈兵的不少。我作为中国证券市场的较早实践者、参与者和推动者中的成功者，近二十载积累了大量的读书札记和有感而发且经过实践检验的一些心得，在友人范荷英老师的鼓动下斗胆汇集成小册，和新股民试作交流。

　　 证券市场风云变幻，股市跌涨无常，如何在市场中把握机会，成为赢家，更是中小投资者关心的话题。《要做股市赢家—— 杨百万股经奉献》集本人多年股市经验为一统，对于股民而言，不但要正确应用书中的技术分析与基本面分析，而且在投资理念方面的探讨与价值，也同样是不可低估的。以平常心看待股市，手中有股，心中无股；以时间换空间，处变不惊，宁静致远。运筹于帷幄之中，决胜于千里之外……

　　我想说的是，每一种正确的方法都可以赚钱，赢就是高手，它们之间没有矛盾，虽然可能是完全不同的方法。我在使用技术分析的同时，也很重视其他分析，很希望自己能够掌握所有的方法。这就好像武器的用途不同一样，每一种武器对杀敌和防身而言都是有用的。对我而言，我只能紧握已经被自己证明了的武器，走在股市的常胜道上。多一种武器就多一分机会和安全，但是一个人的精力有限，不可能掌握所有的方法。如果我勤奋一点，也许可以再多掌握一种方法，那样获利的机会就更多。但是我已经知足了，或者的确是精力有限，毕竟股市不是全部。

　　对于所有投资者来说，谦逊不自负是必不可少的。在股票市场中千万不要认为自己了解任何事情，不要过于自负。实际上，对于任何股票商品，没有人能够彻底地了解。任何价格的决定，都依赖于千万投资者的实际行动，都将会反映到市场中。如果因一时的小赢而趾高气扬，变得非常固执，漠视其他竞争者的存在，则祸害常会在不知觉中来临。在股市中，没有绝对的赢家，也没有百分之百的输家。因此，投资者要懂得这其中的道理。

　　成功者的理念经验往往相似，失败者却各有各的不同。本文试作抛砖引玉，以期望没有围墙的财经大学、民间马路分校越办越好，以壮大中国股市的中坚和基础。理念技巧如有大同小异可谓英雄所见略同，并恳请各位高手和精英勿见笑为上。

目 录

　　第一章 股票基础知识

　　1.1 股市名词解释1

　　1.2 股票的特征15

　　1.3 股票和债券的区别17

　　1.4 如何投资股票18

　　第二章 初学者入市

　　2.1 盘面知识19

　　2.1.1 什么是外盘、内盘20

　　2.1.2 什么是委比、量比20

　　2.1.3 什么是除权价21

　　2.1.4 怎样看买盘、卖盘和成交量22

　　2.1.5 短线和波段的区别22

　　2.2 如何选择股票23

　　2.2.1 购买股票前要弄清的问题24

　　2.2.2 看资金流向选股票28

　　2.2.3 看趋势选股票29

　　2.2.4 看时间选股票31

　　2.2.5 看盘面选股票35

　　2.2.6 看资讯选股票37

　　2.2.7 按计划选股票39

　　2.2.8 按原则选股票41

　　2.3 入市前的准备42

　　2.3.1 了解庄家的动态43

　　2.3.2 避免容易犯的错误45

　　2.3.3 入市前调整好心态49

　　2.3.4 给新股民的建议50

　　第三章 浅谈技术分析

　　3.1 K线图形53

　　3.2 K线图的形态56

　　3.2.1 整理形态57

　　3.2.2 反转形态65

　　3.3 趋势理论分析方法77

　　3.3.1 趋势理论的基本要点79

　　3.3.2 趋势分析的活用82

　　3.3.3 趋势线的含义84

　　3.3.4 趋势理论的缺陷85

　　3.4 波浪理论分析85

　　3.5 如何应用技术分析89

　　第四章 学会理念操作

　　4.1 授人以鱼不如授人以渔91

　　4.1.1 心态与技巧91

　　4.1.2 战胜贪婪和恐惧93

　　4.1.3 选用技术指标95

　　4.1.4 仓位决定心态96

　　4.1.5 选择止损与捂股的标准97

　　4.1.6 炒股必须脚踏实地99

　　4.2 赢就是高手99

　　4.2.1 赢的方式不止一种100

　　4.2.2 克服致命的错误101

　　4.2.3 投资误区心理及调整方法102

　　4.3 赢家心理修炼105

　　4.3.1 赢家也不是“神”105

　　4.3.2 赢家是讲究方法的108

　　4.3.3 想赢就要学会放弃110

　　4.4 股市操作的取胜之道112

　　4.4.1 坚持理性和耐心113

　　4.4.2 最赚钱和最能经常赚钱的方法115

　　4.4.3 吃小亏是为了占大便宜116

　　4.4.4 投资技巧的最高境界118

　　4.4.5 实战中需遵循的操作原则119

　　4.4.6 资金运作的整体技术121

　　4.4.7　散户就这样被引诱122

　　4.4.8 中线和短线的选股思路125

　　4.4.9 波段操作获利诀窍128

　　4.4.10 学会波段思维129

　　4.5 快乐地赚钱130

　　4.6 规避股市操作中的通病131

　　4.7 很多人知道极少人做到137

　　4.8 股市格言139

　　4.9 蚂蟥叮庄的理念141

　　第五章 寻找股市黑马

　　5.1 从指标特征寻找黑马143

　　5.1.1 短线黑马的选择143

　　5.1.2 周线找黑马144

　　5.1.3 买入主升段的黑马146

　　5.2 黑马股的共同特征149

　　5.2.1 识别起涨信号152

　　5.2.2 追寻龙头股154

　　5.2.3 识别个股形态155

　　5.2.4 寻找主力吸筹踪迹158

　　5.2.5 时间与空间的意义160

　　5.3 如何预见股价即将拉升162

　　第六章 股市实战演练

　　6.1 买入股票165

　　6.1.1 月均线买入方法165

　　6.1.2 季均线买入方法166

　　6.1.3 月季均线组合买入168

　　6.1.4 均线出现双底买入169

　　6.1.5 三金叉出现买入170

　　6.1.6 一阳上穿三根均线买入172

　　6.1.7 两阳夹一阴买入173

　　6.1.8 百万指标组合买入177

　　6.2 卖出股票181

　　6.2.1 月均线卖出方法181

　　6.2.2 季均线卖出方法182

　　6.2.3 三死叉出现卖出184

　　6.2.4 一阴下穿三根均线卖出186

　　6.2.5 两阴夹一阳卖出187

　　6.2.6 百万指标组合卖出189

　　第七章 操盘技巧

　　7.1 技术分析技巧193

　　7.1.1 K线的使用技巧194

　　7.1.2 移动平均线使用技巧195

　　7.1.3 RSI指标使用技巧198

　　7.2 股票买卖技巧199

　　7.2.1 短线买点判断200

　　7.2.2 卖出时机如何判断203

　　7.2.3 急升时买入技巧205

　　7.2.4 下跌时卖出技巧208

　　7.2.5 震荡介入和补仓的技巧209

　　7.2.6 平衡点止损技巧210

　　7.2.7 尾盘买卖有技巧212

　　7.3 识别庄家的技巧214

　　7.3.1 庄家的类型214

　　7.3.2 强庄与弱庄的识别217

　　7.3.3 庄家惯常的做盘手法218

　　7.3.4 通过买卖单判断主力意图219

　　7.3.5 通过大买单判断主力动向220

　　7.3.6 庄家出货与震仓的区别222

　　7.3.7 庄家出货的方式223

　　7.4 股市常用技巧225

　　7.4.1 掌握技巧盘口夺利226

　　7.4.2 判断止损还是捂股228

　　7.4.3 成交量是赢利基础229

　　7.4.4 如何灵活运用市盈率230

　　7.4.5 变盘前征兆和方向选择231

第一章 股票基础知识

1.1 股市名词解释

　　K线：发明于日本米市故又称为日本线，起源于日本。K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，如图1-1所示。实体分阳线和阴线两种，又称红阳线和黑阴线。一条K线记录的就是某一种股票一天的价格变动范围。



　　图1-1 K线图形

　　K线类技术分析方法：K线图是进行各种技术分析最基础的图表，K线类的研究是侧重若干天的K线组合情况，如二根、三根或者更多的K线组合来推测证券市场多空双方力量的对比，进而判断证券市场多空力量谁占优势，是暂时的，还是阶段性的。

　　上影线：在K线图中，从实体向上延伸的细线叫上影线。在阳线中，它是当日最高价与收盘价之差；在阴线中，它是当日最高价与开盘价之差。由此，带有上影线的K线形态，可分为带上影线的阳线、带上影线的阴线和十字星。形态不同，多空力量的判断就不同。

　　下影线：在K线图中，从实体向下延伸的细线叫下影线。在阳线中，它是当日开盘价与最低价之差；在阴线中，它是当日收盘价与最低价之差。光头光脚的阳线和阴线：既没有上影线也没有下影线的阳线和阴线，如图1-2所示。



　　图1-2 光头光脚的阳线和阴线

　　光头阳线和光头阴线：没有上影线的阳线和阴线，如图1-3所示。



　　图1-3 光头阳线和光头阴线

    T字型K线：没有上影线的十字型K线，如图1-4所示。



　　图1-4 T字型K线

　　倒T字型K线：没有下影线的十字型K线，如图1-5所示。



　　图1-5 倒T字型K线

　　十字型K线：当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线。它的特点是没有实体，如图1-6所示。



　　图1-6 十字型K线

　　日K线图：将每天的K线按时间顺序排列在一起，反映该股票自上市以来每天价格变动情况的K线图，如图1-7所示。



　　图1-7 日K线图

　　移动平均线(MA)：是以道•琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法，它是道氏理论的形象化表述。

　　移动平均线定义：“平均”是指最近n天收市价格的算术平均线；“移动”是指在计算中，始终采用最近n天的价格数据。因此，被平均的数组(最近n天的收市价格)随着新的交易日的更迭，逐日向前推移。在计算移动平均值时，通常采用最近n天的收市价格。把新的收市价格逐日地加入数组，而往前倒数的第n+1个收市价则被剔去，然后，再把新的总和除以n，就得到了新的一天的平均值(n天平均值)。

　　计算公式：

　　MA=(C1+C2+C3+...+Cn)/N

　　【注释】C：某日收盘价 N：移动平均周期

　　移动平均线依计算周期分为短期(如5日、10日)、中期(如30日) 和长期(如60日、120日)移动平均线，如图1-8所示。



　　图1-8 移动平均线

　　移动平均线依算法分为算术移动平均线、线型加权移动平均线、阶梯形移动平均线、平滑移动平均线等多种。

　　移动平均线所表示的意义：上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。

　　(1) 预示股价将上涨：5日均线上穿10日均线形成的交叉，10日均线再上穿30日均线形成的交叉，底部出现的三角形称为黄金交叉，如图1- 9所示。



　　图1- 9 黄金交叉图形

　　(2) 短期移动平均线向下跌破中长期移动平均线形成的交叉叫做死亡交叉，预示股价将下跌。5日均线下穿10日均线形成的交叉、10日均线再下穿30日均线形成的交叉，均为死亡交叉，如图1-10所示。



　　图1-10 死亡交叉图形

　　(3) 在上升行情进入稳定期，5日、10日、30日移动平均线从下而上依次顺序排列，向右上方移动，称为多头排列，如图1-11所示。



　　图1-11 多头排列图形

　　(4) 在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自上而下依次顺序排列，向右下方移动，称为空头排列，预示股价将大幅下跌，如图1-12所示。



　　图1-12 空头排列图形

　　(5) 在上升行情中，股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线。当股价回挡至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。

　　(6) 在下跌行情中，股价在移动平均线的下方，呈空头排列的移动平均线可视为空方的防线。当股价反弹到移动平均线附近时，便会遇到阻力，卖盘涌出，促使股价进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作用。

　　(7) 移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，是移动平均线的转折点，预示股价走势将发生反转。

　　支撑线：又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是由于多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌的价位就是支撑线所在的位置。

　　LOF：即上市型开放式基金，发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。LOF提供的是一个交易平台，基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放、开放式基金上市交易等，但是不具备指数期货的特性。

　　MBO：是英文Management Buy-out的缩写，意为管理层收购。主要是指公司的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为，通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而成为20世纪70～80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。对中国企业而言，MBO最大的魅力在于能理清企业产权，实现所有者回归，建立企业的长期激励机制，这也是中国MBO最鲜明的特色。

　　QFII制度：即合格的外国机构投资者制度，是指允许经核准的合格外国机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

　　崩盘：即证券市场上由于某种利空原因，出现了证券大量抛出的现象，导致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才停止。这种接连不断地大量抛出证券的现象，也称为卖盘大量涌现。

　　超买：股价持续上升到一定高度，买方力量基本用尽，股价即将下跌。

　　超卖：股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用尽，股价即将回升。

　　成长股：指在有前途的产业中，利润增长率较高的企业股票。成长股的股价呈不断上涨趋势。

　　成交笔数：指当天主动买入或卖出成交的次数。

　　成交数量：指当天成交的股票数量。

　　吃货：指庄家在低价时暗中买进股票。

　　出货：指庄家在高价时，不动声色地卖出股票。

　　大户：指大额投资人，例如拥有庞大资金的集团或个人。

　　散户：就是买卖股票数量很少的小额投资者。

　　跳空：指股市受到强烈利多或利空消息的刺激，股价开始大幅跳动。在上涨时，当天的开盘或最低价，高于前一天的收盘价或最高价以上，称跳空而上；下跌时，当天的开盘或最高价，低于前一天的收盘价或最低价，称跳空而下。

　　骗线：大户利用股民们迷信技术分析数据、图表的心理，故意抬拉、打压股指，致使技术图表形成一定线型，引诱股民大量买进或卖出，从而达到他们大发其财的目的，由于这种欺骗性造成的技术图表线型称为骗线。

　　填权：除权后股价上升，将除权差价补回，称为填权。

　　配股：公司增发新股时，按股东持有人份数，以增发价分配给股东认购。

　　派息：股票前一日收盘价减去上市公司发放的股息称为派息。

　　含权：凡是某只股票有权送配而未送配的均称含权。

　　认股权证：股票发行公司增发新股票时，发给公司原股东的以优惠价格购买一定数量股票的证书。认股权证通常都有时间限制，过时无效。在有效期内，持有人可以将其卖出或转让。

　　除权：股票除权前一日收盘价减去所含权的差价，即为除权。

　　非上市股票：不在证券交易所注册挂牌的股票。

　　委托书：股东委托他人或其他股东代表自己在股东大会上行使投票权的书面证明。

　　周转率：股票交易的股数占交易所上市流通的股票股数的百分比。

　　抬拉：是用资金集中买入的非常态方法，将股价大幅度抬起，通常大户在抬拉之后便抛出以牟取暴利。

　　打压：是用股票集中抛出的非常态方法，将股价大幅度压低，通常大户在打压之后便大量买进以牟取暴利。

　　黑马：是指股价在一定时间内，上涨50%或数倍的股票。

　　白马：是指股价已形成慢慢涨的上升通道，还有一定的上涨空间。

　　洗盘：抄手为达到炒作目的，必须于途中让低价买进且意志不坚的轿客下轿，以减轻上挡压力，同时让持股者的平均价位升高，以利于施行养、套、杀的手段。

　　低价区：多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点。

　　高价区：多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点。

　　跌破：股价冲过关卡向下突破称为跌破。

　　跌势：股价在一段时间内不断朝新低价方向移动。

　　跌停板：证券交易当天股价的最低限度(如普通股票为10%限制，ST股票为5%限制)称为跌停板，跌停板时的股价称跌停板价。一般说，开市即跌停的股票，于第二日仍有可能惯性下跌，尾盘突然跌停的股票，庄家有骗线的可能，可关注。

　　多翻空：原本看好行情的买方，看法改变，变为卖方。

　　多杀多：买入股票后又立即卖出股票的做法称为多杀多。

　　多头：指股票成交中的买方。

　　多头市场：就是股票价格普遍上涨的市场。

　　空翻多：原本打算卖出股票的一方，看法改变，变为买方。

　　空头：指股票成交中的卖方。

　　死多头：是看好股市前景，买进股票后，如果股价下跌，宁愿放上几年，不赚钱绝不脱手。

　　空头市场：股价呈长期下降趋势的市场。空头市场中，股价的变动情况是大跌小涨，亦称熊市。

　　抢短线：预期股价上涨，先低价买进后再在短期内以高价卖出。预期股价下跌，先高价卖出再伺机在短期内以低价再回购。

　　股本：所有代表企业所有权的股票，包括普通股和优先股。

　　社会公众股：是指在社会募集方式情况下，股份公司发行的股份，除了由发起人认购一部分外，其余向社会公众公开发行，由个人认购的股份。

　　法人股：是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。

　　公众股：是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。

　　国家股：是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。

　　反弹：在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而逆向回升到某一价位的调整现象称为反弹。一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的1/3左右时，又恢复原来的下跌趋势。

　　反转：股价朝原来趋势的相反方向移动，分为向上反转和向下反转。

　　回挡：在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回挡。一般来说，股票的回挡幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的1/3左右时又恢复原来上涨趋势。

　　割肉：指高价买进股票后，大势下跌，为避免继续损失，低价赔本卖出股票。止损是割肉的一种，提前设立好止损价位，防止更大的损失，是短线投资者应灵活运用的方法，新股民使用可防止深度套牢。

　　关卡：一般将整数位或黄金分割位或股民习惯上的心理价位称之为关卡。

　　轨道线：又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。轨道的作用是限制股价的变动范围，让它不能变得太离谱。一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。对上面或下面的趋势线突破将意味着有一个大的变化。

　　换手率：是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性的指标之一。计算公式为：换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。一般来说，当股价处于低位时，当日换手率达到 4%左右时应引起投资者的关注，而上升途中换手率达到20%左右时则应引起警惕。

　　价位：指股票买卖价格的升降单位。价位的高低随股票每股市价的不同而异。

　　低开：今日开盘价在昨日收盘价之下。

　　高开：今日开盘价在昨日收盘价之上。

　　平开：今日开盘价与昨日收盘价持平。

　　蓝筹股：指资本雄厚、公司发展良好、信誉优良的上市公司股票。

　　冷门股：指交易量小、流通性差、价格变动小的股票。

　　利多：是刺激股价上涨，对多头有利的因素和消息。

　　利空：是促使股价下跌，对空头有利的因素和消息。

　　利空出尽：在证券市场上，股票价格因各种不利消息的影响而下跌，这种趋势持续一段时间，跌到一定程度，空方的力量开始减弱，投资者不再被这些利空的因素所影响，股票价格开始反弹上升，这种现象就被称作利空出尽。

　　量价背离：当前的量价关系与之前的量价关系发生了改变，一般量价背离会产生一种新的趋势，也可能只是上升中的调整或下跌中的反弹。

　　零股交易：不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为零股。在卖出股票时，可以用零股进行委托。但买进股票时不能以零股进行委托，最小单位是1手，即100股。

　　买壳上市：即一家优势企业通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段以取得被收购上市公司的所有权、经营权及上市地位。目前，在我国进行买壳、借壳一般都是通过二级市场购并或者通过国家股、法人股的协议转让进行的。

　　买盘强劲：股市交易中买方的欲望强烈，造成股价上涨。

　　牛皮市：指在大盘上升趋势中，股价上下的幅度很小，价格变化不大，市价像被粘住了似的，如牛皮之坚韧。在牛皮市上往往成交量也很小，牛皮市是一种买卖双方力量均衡时的价格行市表现。

　　牛市：指整个股市价格呈上升趋势。

　　熊市：指整个股市价格普遍下跌的行情。

　　盘整：股价在有限幅度内波动，一般是指上下5%的幅度内的波动。

　　基金累计净值：是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和，体现了基金从成立以来所取得的累计收益(减去一元面值即是实际收益)，可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现，结合基金的运作时间，则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。一般说来，累计净值越高，基金业绩越好。

　　技术分析：以供求关系为基础对市场和股票进行的分析研究。技术分析研究价格动向、交易量、交易趋势和形式，并制图表示上述因素，用图预测当前市场行为对未来证券的供求关系和个人持有的证券可能发生的影响。

　　基本分析：根据销售额、资产、收益、产品或服务、市场和管理等因素对企业进行分析。亦指对宏观政治、经济、军事动态的分析，以预测它们对股市的影响。

　　切线类技术分析方法：切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线有压力线和支撑线两类。切线类技术分析方法就是依据切线来进行分析的方法。

　　趋势：就是股票价格市场运动的方向。趋势的方向有3个：上升方向、下降方向和水平方向。趋势的类型有主要趋势、次要趋势和短暂趋势3种。

　　热门股：每次行情反弹总有一些板块或股票起着主要拉升的作用，这些股票的交易量大、流通性强、价格变动幅度大称其为热门股。

　　日成交额：指当天已成交股票的金额总数。

　　开盘价：是指每个交易日的第一笔成交价格，这是传统的开盘价定义。目前中国市场采用集合竞价的方式产生开盘价。

　　收盘价：是指每个交易日的最后一笔成交价格。因为收盘价是当日行情的标准。又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情，所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。

　　最低价：指当天该股票成交价格中的最低价格。

　　最高价：指当天该股票成交价格中的最高价格。

　　抬轿子：利多或利空消息公布后，认为股价将大幅度变动，跟着抢进抢出，获利有限，甚至常被套牢的人，就是给别人抬轿子。

　　坐轿子：目光锐利或事先得到信息的投资人，在大户暗中买进或卖出时，或在利多或利空消息公布前，先期买进或卖出股票，待散户大量跟进或跟出，造成股价大幅度上涨或下跌时，再卖出或买回，坐享厚利，这就叫坐轿子。

　　探底：寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升。

　　套牢：是指预期股价上涨，不料买进后，股价一路下跌；或是预期股价下跌，卖出股票后，股价却一路上涨；前者称多头套牢，后者是空头套牢。

　　头部：股价运行在长期趋势线的最高部分。

　　洗盘：指庄家大户为降低拉升成本和阻力，先把股价大幅度杀低，回收散户恐慌抛售的股票，然后抬高股价乘机获取价差利益的行为。一般说，只要能确定股价的波动为庄家洗盘，就应该持筹不动，静待股价上涨。

　　行情：指股票的价位或股价的走势。

　　指标类技术分析方法：即考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的数字，这个数字叫指标值。根据指标值的具体数值和相互间关系，直接反映证券市场所处的状态，为我们的操作行为提供指导方向。

　　形态类技术分析方法: 就是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。主要形态有M头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。

　　压力线：又称为阻力线。当股价上涨到某个价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是由于空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上涨的作用，这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。

　　轧空：股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌，于是多数人抢着卖出股票，然而当天股价并没有大幅度下跌，无法低价买进股票。股市结束前，做空头的只好竞相补进，从而出现收盘价大幅度上升的局面。

　　涨跌：当日股票价格与前一日收盘价格(或前一日收盘指数)相比的百分比幅度，正值为涨，负值为跌，否则为持平。

　　涨势：股价在一段时间内不断朝新高价方向移动。

　　涨停板：证券市场中交易当天股价的最高限度(如普通股票为10%限制，ST股票为5%限制)称为涨停板。一般来说，开市即封涨停的股票，势头较猛，只要当天涨停板不被打开，第二日仍然有上冲动力，尾盘突然拉至涨停的股票，庄家有于第二日出货或骗线的嫌疑，应小心。

　　整理：也称盘整，股市上的股价经过大幅度迅速上涨或下跌后，遇到阻力线或支撑线，原先上涨或下跌趋势明显放慢，开始出现幅度为15%左右的上下跳动，并持续一段时间，这种现象称为整理。整理现象的出现通常表示多头和空头激烈互斗而产生了跳动价位，也是下一次股价大变动的前奏。

　　普通股：它是股份有限公司的最重要最基本的一种股份，是构成股份公司股东的基础。普通股的收益不能在购买时约定，只能根据股票发行公司的经营业绩来确定，目前我国深沪两市上市的A、B股均为普通股。普通股有以下几个特征：

　　(1) 经营参与权。普通股股东可以参与公司经营管理，拥有选举表决的权利。

　　(2) 收益分配权。普通股股东有权凭其所持有的股份参加公司赢利分配，其收益与公司经营状况直接相关，具有不确定性，且普通股的赢利分配顺序后于优后股。

　　(3) 认股优先权。如果股份公司增发普通股票，原有普通股股东有权优先认购新发行的股票，以保证其对股份公司的持股比例保持不变。

　　(4) 剩余资产分配权。股份公司破产清盘时，在其清偿债务和分配给优先股股东之后，剩余资产可按普通股股东所持有股份进行分配。

　　优先股：是指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些优先条件的股票。优先股有以下几个特征：

　　(1) 约定股息率。优先股股东的收益先于普通股股东支付，事先确定固定的股息率，其收益与公司经营状况无关。

　　(2) 优先清偿剩余资产。股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股 股东。

　　(3) 表决权受限制。优先股股东无经营参与权和选举权。

　　(4) 一般不能上市交易。即优先股的流通性受到一定限制。在我国股份制改革初期，曾发行过优先股，如上海市场的真空电子。随着股份制改革的深入和规范，目前在我国优先股的数量已经比较少，且大多属于历史遗留问题。

　　A股：即人民币普通股。是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。

　　B股：即人民币特种股票。是以人民币标明通面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市交易的股票。目前我国B股股票共有100余只。

　　H股：即在内地注册，在香港上市的外资股。香港的英文是HongKong，取其字首，即为H股。依此类推，在纽约上市的股票为N股，在新加坡上市的股票为S股。

　1.2 股票的特征

　　股票具有以下特征：

　　(1) 无期性。股票是一种没有偿还期限的有价证券，投资人一旦认购了股票之后，就不能向股份公司要求退股，只能在股票市场上进行转让。而且只要股份公司还存在，它所发行的股票就存在、有效，股份公司没有偿还投资人投资的义务。

　　(2) 权责性。股东凭其持有的股票，享有与其股份数相应的权利，同时也承担相应的责任。权利主要表现为：参加股东大会、投票表决、参与公司的经营决策，领取股息或红利，获取投资收益。责任主要是承担公司的经营风险，对公司的经营决策承担责任，责任的限度为其认购股票的全部投资额。

　　(3) 流通性。
股票的流通是指股票在不同的投资者之间进行转让。股票持有人可以通过股票的转让随时收回自己的投资额，提高了股票的变现 能力。

　　(4) 风险性。任何一项投资的风险和收益都是并存的，股票的风险主要来源于股票价格的波动。股票价格要受到诸如公司经营状况、宏观经济政策、市场供求关系、大众心理等多种因素的影响，因此，股票投资是一种高风险的投资活动。

　　没有经历过熊市的股民不是成熟的股民。要做股民，准入门槛较低，一个自然人办理了股东账户和资金账户，然后进入股市开始运作，即成为一名股民。但是要成为一名成熟的股民须经历3个阶段：

　　(1) 初级过程。此阶段股民的表现为：盲目、不了解股票知识或知之甚少，对“除权、每股收益”等专业名词更不知何意；不会具体操作填单、刷卡等；更不知该买什么股票。但有一点很清楚，认为买股票肯定赚钱。初生牛犊不怕虎，由于盲目而又胆大，特别是认为买股票能发财，所以敢于买入任何股票，特别表现在刚一开户后，手就发痒，马上买进若干股。好像不买，心里就不踏实。身处牛市往往初战即赚，而在熊市中套牢的居多。初入股市者往往瞎蒙就能赚上一笔，这使得他们兴高采烈，更加认准了股票能赚钱。即股市赚钱易、赚钱快，而且逢人便侃股市没风险，入市要大胆，不需要那么多知识，我一入市就赚钱等等，并且往往鼓动周围人赶紧加入炒股队伍。

　　(2) 中级过程。此阶段的整体特征均围绕套牢或被深套，由于连战连胜，忘乎所以，不知大市反转。结果全线被套住，不会割肉，只会等待或死扛，首次尝到赔钱、风险的滋味。还有，技巧差，虽然一些买卖交易流程熟悉了，股票知识也了解一些，但抗风险的技巧不熟练，表现在不会及早割肉止损，而一味傻等解套的来临，结果越套越深。心情慢慢沉重，产生了后悔心，胜利果实及老本一下被套，想不通，很后悔，不愿意和周围人谈论股票。别人问及，往往支支吾吾，或强撑面子地说“还行”。由此生出不甘心：这时有钱就存股市，以加大投资想尽快捞回来，特别爱打听消息，爱听股评，以获得精神上的安慰或从中汲取些技巧策略。对不符合自己心愿的股评甚为反感，怕由此造成市场波动加大其损失，只是一厢情愿地希望股票早日解套。

　　(3) 成熟阶段。经过小赚、深套、解套后，股民开始成熟起来。在选择股票时会参考很多方面的因素，并对技术分析也有了很深的应用能力。在判断盘面大势以及个股的走势上，已经有了成熟的经验和方案。所以股谚有：没有经历过熊市的股民不是成熟的股民。

1.3 股票和债券的区别

　　股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但二者却有明显区别。

　　(1) 发行主体不同：作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券；而股票则只能是股份制企业才可以发行。

　　(2) 收益稳定性不同：从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不用管发行债券的公司经营获利与否；股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的赢利情况变动而变动，赢利多就多得，赢利少就少得，无赢利不得。

　　(3) 保本能力不同：从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样；股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽。

　　(4) 经济利益关系不同：上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券，二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。

　　(5) 风险性不同：债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票低；股票不仅是一般的投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低、风险性大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸引不少人投入股票交易中来。

　　另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支；而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大，在决定要发行股票或发行债券时，常以此作为选择的决定性因素。

　　1.4 如何投资股票

　　做股票和做任何生意一样，做什么行业，做什么产品，什么时间做最好，具体每一步该怎么做，这都是事先要想好的。具体到股票，包括以下几个方面：

　　(1) 选时，选择最有利的时机介入。市场是有周期性的，涨多了就会跌，跌多了就会涨，所有的证券市场都是这样。当大盘下挫时，95%的股票都会下跌，这时最好不要建仓。大盘企稳并重新上行时建仓最好，日均线系统是否处于多头状态或正在形成多头状态，在30日均线上方或有效突破30日均线时建仓，成功机会可能会大一些。

　　(2) 选股，建一个适合你的投资风格的股票池。你不可能跟踪所有的股票。你要仔细地阅读每家公司的年报、中报、季报和其他公开信息，从中选出有良好预期的个股，坚持对他们进行跟踪，在适当的时机采取行动。如果你每天只关注3～4只股票，你的工作量就会相对较小，精力更加集中，操作成功的机会就会大大增加。季度每股收益是否有大幅的增长，以及上市公司的成长性，是股价上涨最主要的推动力。基金的研究能力较强，捕捉市场机会的能力也很强，他们是否愿意买进一只股票，也可以作为你选股的参考。

　　(3) 做一个详细的操作计划。这样能记录你在买进股票时的想法，可以帮助你控制情绪，让你有一个思考的过程，便于你总结经验教训。

　　(4) 如何在股市获得稳定的利润。人们通常认为股市高手每战必赢，神秘莫测，可望而不可及，其实不然。高手成功概率大都在50%左右，有的甚至不到50%。怎么获利呢？他们每次的亏损很有限，一般最多在7%～8%左右，而他们每次的赢利都在20%、30%，甚至几倍。这样，总的看来，他们的收益就很可观了。如果你也能这样去做，在看错了的时候坚决止损，在看对了的时候坚持持股，在获利丰厚时赢利平仓，你也能获得可观的赢利。只买基本面有良好预期的股票，只在适当的时机买进有技术面支持的股票，设立止损位和赢利位，做一个详细的计划，总结经验和教训，坚持下来，你就建立了一个良好的获利模式。这样，你一定能在股市中实现稳定的利润。

第二章 初学者入市

2.1 盘面知识

　　首先在开盘时要看集合竞价的股价和成交额，看是高开还是低开，就是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。它表示了市场参与者综合了各种信息和一夜的充分思考后，作出的体现市场的意愿价格。成交量的大小则表示参与买卖人的多少，它往往对一天内成交的活跃程度有很大的影响，然后在开盘半小时内看股价变动的方向。一般来说，如果股价开得太高，在半小时内就可能会回落，如果股价开得太低，在半小时内就可能会回升。这时要看成交量的大小，如果高开又不回落，而且成交量放大，那么这个股票就很可能要上涨。

　　看股价时不仅看现在的价格，而且要看昨天的收盘价、当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度等，这样才能看出现在的股价是处在一个什么位置，是否有买入的价值。

　　看股票是在上升还是在下跌。一般来说下降中的股票不要急于买，而要等它止跌以后再买。上升中的股票可以选择低点买，但要小心不要被它套住。一天内股票往往要有多次升降的波动，你可以看所要买的股票是否和大盘指数的走向一致，是强于大盘还是弱于大盘。如有条件的话，那么最好的办法就是盯住大盘；如要投机的话，可在股价上升到顶点时卖出，在股价下降到底部时买入。

　　看日K线图的波段，这样做虽然不能保证你买卖完全正确，但至少可以卖到一个相对的高价和买到一个相对的低价，而不会买一个最高价和卖一个最低价。通过买卖手数即委比或量比(委比是即时，量比是隔日)多少的对比可以看出是买方的力量大还是卖方的力量大。如果卖方的力量远远大于买方则最好不要买。

　　现手说明撮合刚刚成交的一次成交量的大小。如果连续出现大量，说明很多人在买卖该股，成交活跃，应该加以注意。而如果半天也没人买，则不大可能成为热点股。现手累计数就是总手数，总手数也叫做成交量，有时它是比股价更为重要的指标。总手数与流通股数的比称为换手率，它说明持股人中有多少人是当天买入的。换手率高，说明该股买卖的人多，是活跃股，容易上涨。

　　2.1.1 什么是外盘、内盘

　　内盘为主动性买盘之即时和。外盘为主动性卖盘之即时和。主动买大于主动卖会改变瞬间走势。

　　在技术分析系统中经常有“外盘”、“内盘”出现。委托以卖方成交的纳入“外盘”，亦即主动性抛盘。委托以买方成交的纳入“内盘”，亦即主动性买盘。“外盘”和“内盘”相加为成交量。

　　分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大；如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。在牛熊市，外盘内盘有时含义正好相反。

　　2.1.2 什么是委比、量比

　　委比是用以衡量一段时间内，买卖盘相对强度的指标。其计算公式为：

　　委比=(委买手数-委卖手数)/(委买手续+委卖手续)×100%

　　其中：委买手数指现在所有个股委托买入下三挡的总数量，委卖手续指现在所有个股委托卖出上三挡的总数量。

　　委比值变化范围：+100%～-100%。当委比值为正值并且委比数大，说明市场买盘强劲；当委比值为负值并且负值大，说明市场抛盘较强。

　　委比从-100%至+100%，说明是买盘逐渐增强、卖盘逐渐减弱的一个过程。相反，从+100%至-100%，说明是买盘逐渐减弱，卖盘逐渐增强的一个过程。

　　量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去个易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：

　　量比=现成交总手/[过去5个交易平均每分钟成交量×当日累计开市时间(分)]

　　当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均数值，交易比过去5日火暴；当量比小于1时，说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。

　　2.1.3 什么是除权价

　　在公司分红时要进行股权登记，因为登记日第二天再买股票就领不到红利和红股，也不能配股了，股价一般来说是要下跌的。所以第二天大盘上显示的前收盘价就不再是前一天的实际收盘价，而是根据该成交价与分红现金的数量、送配股的数量和配价的高低等结合起来算出来的。在显示屏幕上如果是分红利，就写作DR**，叫做除息；如果是送红股或者配股，就写作XR**，叫做除权；如果是分红又配股，则写作XD**，叫做除权除息。这一天就叫做该股的除权日或除息日(除权除息日)。计算除息价的方法比较简单，只要将前一天的收盘价减去分红派息的数量就可以了。例如一只股票前一天的收盘价是2.80元，分红数量是每股5分钱，分红除权价： 2.80-0.05＝2.75(元)

　　计算除权价时如果是送红股，就要将前一天的收盘价除以第二天的股数。例如一只股票前一天的收盘价是3.90元，送股的比例是10︰3，送股除权价：3.9÷(1+3/10)= 3.0(元)

　　配股时还要把配股时所花的钱加进去。例如一只股票前一天的收盘价是14元，配股比例是10︰2，配股价是8元，配股除权价：(14×10+8×2)÷(10+2)=13(元)

　　经过一天的交易，如果收盘价的实际价格比算出来的价格高，就称作填权。相反，如果实际收盘价比计算出来的价格低，就称作贴权。这往往与当时的市场形势有很大关系，股价上升时容易填权，股价下跌时则容易贴权。在市场形势好的时候，人们往往愿意买入即将配股分红或刚刚除权的股，因为这时容易填权，也就是说，股价很容易在当天继续上涨，虽然收盘时可能看上去股价比前一天低，而实际上股价却是上涨了。

　　2.1.4 怎样看买盘、卖盘和成交量

　　在终端显示屏上，买盘、卖盘和成交量怎样理解？为何买盘和卖盘相加不等于成交量？成交量是指买进还是卖出的成交量？

　　目前深沪交易所对买盘和卖盘的揭示，指的是买价最高前三位揭示和卖价最低前三位揭示，是即时的买盘揭示和卖盘揭示，其成交后纳入成交量，不成交不能纳入成交量。因此，买盘与卖盘之和与成交量没有关系。

　　怎样看出成交量中哪些是以买成交，哪些是卖成交？这里有一个办法，在目前股票电脑分析系统中有“外盘”和“内盘”的揭示，以卖方成交的纳入“外盘”，以买方成交的纳入“内盘”，这样就可以区分成交量哪些以买方成交，哪些以卖方成交。

　　2.1.5 短线和波段的区别

　　K线图有60分钟线、日线、周线、月线，看上去样子都是差不多的，其差别在于波动幅度不同。60分钟线是超短线，约4天一个低与高的循环；日线是短线，约9天左右一个循环；周线则是波段约3个月左右；月线则更长。

　　短线和波段，如果是纯粹的技术分析的话，分析方法是不同的。日K线和周K线的分析方法是一样的。那么，短线和波段做起来都是一样吗？短线交易留给我们的思考时间较少，波段更有时间去判断股价运行方向。短线交易比波段交易更好吗？短线更容易受资金操纵，但是非系统性风险带来的损失会更大。

　　做趋势行情的话，一个波段行情变动在300～600点之间，而止损可能需要50～80点，这样投资者可以有足够的时间进行操作。如果是短线的话，一波短线行情在50点，止损呢？一次非系统性风险变动了50点怎么办？盈亏比如何设？可能我对所谓的感觉不大相信，任何操作都不能建立在太多的主观之上，而短线恰恰是建立在大量的主观推断之上的，即感觉。如果能够依靠趋势赚钱，就不要勉强自己去学短线，毕竟赚钱才是目的，投资并不是娱乐。

　　短线的交易成本高，但可能的损失有限，思想负担小。波段交易成本低，做错了代价大，思想长期处于紧张之中，更容易犯错。短线比波段难做好，只能依据盘感，需要有足够的实战经验。有经验的人做波段比做短线好一点。

　　短线，必然交易频繁，接受概率选择的次数多，错误率高，错误次数多，包括止损和踏空，止损累积，亏损叠加等，这些便是短线的命门。一般的波段行情投资者烦恼少，失误机会少，佣金少，但很有可能赢利也少；而一个做短期行情交易的投资者就会佣金高，事情多，烦恼多，但有机会获得更多的利润。

　　做短线必须有条件：精力旺盛，须双眼时刻不能离开屏幕；盘感要好；勇于“频繁”止损；手续费足够低，跑道通畅，适合中小规模资金。大资金受市场流动性限制，意义不大，条件很苛刻。

　　波段操作要会判断大势，计算盈亏比，以短线寻找进出点。两者共同点是都要求顺势，只不过波段顺大势，而短线顺小势罢了。依我的长期经验，新手做波段为宜，最高境界波中带短线，但需要极高的技巧，那是成熟后的后话。

　2.2 如何选择股票

　　就中小散户而言，投资就是为了增值保值，除了防范风险，能否增值保值选择适合自己的投资品种极为关键。

　　有些人喜欢短线投机，只求一天两天出现差价，今天买入就是为了明天的卖出；熊瞎子吃玉米( 1658,3,0.18%)吃一半扔一半。对于这些人而言，股票是绩优还是绩差无关紧要，甚至股票是否防御性品种也并不重要，重要的是所买的股票必须在短期内出现符合预期的波动，即实现短期内低买高卖的目标，企望通过短期小幅的赢利，累积成全年的高赢利预期。这种人的投资分析，主要以短线技术分析为手段。现实中，的确有部分人通过这种短线的投机，实现了累积跑赢大盘的赢利目标。这种人通常出现在以短线炒股为职业的个人投资者群内。但是，短线炒作必须同时具备相应的时间、条件和能力，毕竟不是多数人能够做到的。

　　成熟的投资者，实行波段性投资，当股市阶段性上升时，持有股票；当股市阶段性调整时，减持股票或者空仓。这种投资者，比较适合追随机构投资者的步伐，并且应该跟随机构投资者选择投资品种。

　　另外有些无空闲也无投资经历之人，只以一年的投资收益论长短，能够获取大于存款的利息收入即可。这类投资者适合购买封闭式基金，在牛市中，多数封闭式基金可获得不输于大盘的收益。

　　总而言之，投资策略和投资品种的选择，一定要适应你自己的条件和需求，否则将会造成失误或者损失。例如，有些人并不适合短线炒作却硬要做短线，结果是在牛市中反而亏损。我以为各类投资者因人而异：合适的，就是最好的。

　　2.2.1 购买股票前要弄清的问题

　　在上个世纪 90 年代末股市狂热时期，一般投资者会用很大的精力研究怎样赚钱，但却吝于花时间去研究要买的股票。说实话，对于大部分人来说，晚上打牌聊天比理解诸如上市公司这种复杂的事情轻松多了。但令人难以置信的是：只要稍微花点时间和精力，投资者就能避免投资时纯粹撞大运的中签式的企盼。每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前，都应该先问一问这些问题。它不需要你费尽周折地进行财务证券分析。实际上，有些问题听起来都是些浅显的东西，但只要你在买股票前确实弄清这些问题，你就是踏踏实实根据一个公司的长期前景来投资，而不仅仅是碰运气下赌注。

　　(1) 这家公司如何赚钱？如果你不知道你买的是什么，你就很难判断该付多少钱。因此，买股票前，你应该了解一下这个公司是怎么赚钱的。这个问题听上去简单，但答案却不总是那么一目了然。比如说，通用汽车每年销售上千万辆汽车，但不幸的是，公司在这上面几乎不赚钱。实际上，目前通用汽车几乎所有的利润都来自通过公司的财务子公司通用汽车金融服务公司向消费者发放的贷款。而且你可能也猜得到，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自通过这样的通用汽车子公司发放的住房按揭贷款。这并不一定说明通用汽车的股票就不好，但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更好的了解。　

　　通过大量的资料，你就能看到几十个这种例子。这就是为什么每一位投资者都必须看公司最新的年报。你可以从年报中详细了解公司的业务构成，以及每一项业务的销售和收益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些收益是否可能转成投资者手中的现金？虽然“净收益”和“每股收益”这些东西会成为商业媒体的头条新闻，但这些仅仅是会计学概念。对股东而言，最重要的是实实在在的现金，无论这些现金是以分红的形式分给股东，还是以再投资的形式投入公司运营，都可推动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表，看一看公司“经营带来的现金流”是正还是负，以及现金流是在增长还是在减少，找找看有没有这样的危险信号：(收益表中显示的)净利润在增长，而现金流在减少。如果是这样，可能就是一种迹象，表明公司使用了“创造性的”会计手法夸大了账面利润，而这对股东毫无益处，银广厦公司就是一个例子。

　　(2) 利润从何而来？说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔现金确确实实到账前很长时间，公司就可以将其计入销售收入(最糟糕的情况是，这笔现金永远也到不了账)。这可能会大大影响你打算购买的股票目前的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的收益报告中很清楚地看到这一点。有时候，这种具有警告意义的操纵收入迹象比较隐蔽。比如说，对于那些销售收入增长的速度大大高于竞争对手的公司要提高警惕。如果你看不到导致公司销售增长的具体原因，比如说公司有一种产品特别畅销，那你就要多个心眼了。

　　此外，还要当心那些实现销售增长的唯一途径就是吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收购好几家公司，那么其动机可能就是公司管理层希望满足市场短期的预期。而从长远的角度来看，将数个各自独立的公司整合在一起，可能会搞得一团糟并付出沉重代价。

　　(3) 与行业同类公司相比，公司经营得怎么样？买一家公司的股票前，最容易入手的是分析公司的销售数据，要了解他怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。想要知道一家公司是否比同业同类公司强，最好的线索就是看这家公司每年的收入。如果这家公司处于高增长行业，那么，他的销售增长幅度与竞争对手相比如何？如果公司处于成熟的行业比如零售业，过去几年中销售是否持平或者有所增长？尤其要注意新竞争对手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。 在对比该公司及其竞争对手时，别忘了比较成本。以汽车制造商通用汽车和福特为例，他们都背负着退休人员的养老金和医疗保险这样的沉重负担，这些开支使得他们在与丰田和本田等外国对手竞争时处于非常不利的位置。

　　(4) 宏观微观经济环境对公司有什么影响？一些股票的周期性很强，公司业绩很大程度上取决于整体经济状况。周期性波动股票有时貌似价廉物美，实则不一定。比如说，在经济下滑的时候，纸业公司股票价格可能会变得非常便宜。但这是大有原因的：经济不景气，许多公司减少广告开支，报纸和杂志页码变少，所以，造纸公司的销售量就减少。当然，经济走出低谷时，事情又会朝另外一个方向发展。投资者应该密切关注利率的走势，因为利率的变动会对很多行业产生巨大影响。比如说，过去两年里利率大幅降低，从而导致房屋再贷款和消费者支出急剧增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商等行业是极大的利好。但是，利率不大可能继续降低，且大部分经济学家也预计 2007年利率可能会上调。所以那些受益于利率下调的公司的增长可能会大幅放慢。

　　买股票前需要考虑的一个最重要的因素，可能是公司所处行业的价格竞争程度。价格战也许对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。大部分行业无法把销售量提高这么多。多数情况下，发动价格战的公司想要保证赢利，就必须有比竞争对手强很多的成本优势。

　　(5) 不确定因素可能在未来几年损害甚至毁灭公司？投资一家公司之前，你必须考虑一下这家公司在未来可能遇到的最糟糕情况。比如说，如果一家公司的销售额中很大一部分都是来自某一个客户，那么如果该公司失去这个客户，销售就可能大幅减少。所以，要看一看公司的首次募股说明书。

　　(6) 职业经理人能力如何？对于一般的局外人而言，评估一家公司管理团队的质量通常不是件容易的事。但是，投资者购买股票前仍然应该考虑一些传统的指标。投资者可以读一读历年来职业经理人的年报。看看公司的管理层传达的信息是否始终如一，还是经常变换策略，或是将公司经营不善归咎于外因。如果是后者，就要避开这只股票， 但“如果我看见这家公司总部盖了一个庞大、崭新的大楼”，我会卖出这只股票，股东的钱这么被乱花的情况很多。

　　(7) 公司股票真正的价值是多少？如果你买进时股价过高，那么就算是买了全世界最好公司的股票，也会变成最糟糕的投资。同理，如果你低价买进一只股票，哪怕这家公司基本面平平，只要成长性良好，也可能会成为你投资组合中的明星。投资者往往什么便宜买什么，但就是不这样买股票。事实上，投资者总是更愿意等到股票价格上涨后再买进。

　　不要落入这种陷阱，如果你想买的股票最近成交量巨大，而且创出一年来的新高，要找出背后的原因：这只股票受到众人追捧，并不能成为你买进的理由。“可是，如果因为其他人都在买进某只股票，你也打算买，那你不就成为最后一个买进的了？难道你不愿意先于众人买进吗？”所以，股票的市盈率(股票价格除以每股收益)仍然是衡量公司价值的最好、最快捷的办法。

　　通常的规则是，大部分追求增值的投资组合经理不会碰那些市赢利高于 30 倍的公司，哪怕这家公司处于增长型行业。原因何在？如果投资者想要从投资这种公司中获利，公司的回报就必须较整体市场价值高 50%。记住，如果你是用来年或者后年的收益预期来计算市盈率，那么你就是在猜测，而不是计算。下一个关键步骤就是审查现金流表，看看经营是否带来正现金流(最好是不断增长的现金流)。如果一家公司的现金流一直都是负值，那么其股价的上涨多半是大家的一厢情愿，而不是经济的真相。

　　(8) 我确实能长期持有这只股票吗？在交易所公开交易的股票大约有1 500只左右，因此没有哪只股票是你必须投资的。但通常我们一厢情愿地认为，如果不买进某个股票，我们就会错过发财的好机会。多数情况下，我们根据道听途说投资，这通常没有好结果。所以在这里你要对自己保证，至少在你回答完以上问题之后，才会买进股票。如果你在此基础上投资，那么无论市场是沉是浮，你都会坚定地持有自己的股票。你也会知道自己是为长远经济利益进行投资，而不是博傻和赌博，这会让你倍感欣慰。

　　2.2.2 看资金流向选股票

　　资金流向的判断无论对于分析股市大盘走势还是对于个股操作，都起着至关重要的作用。通过资金流向可以从中窥视到大资金及市场的偏爱。资金流向的判断过程比较复杂，不容易掌握。现在就来研判资金流向的方法。我们通常说的“热点”，其实就是资金集中流向的个股，而板块轮动其实就是资金流向轮动而产生的盘面效果。

　　具备行情启动的条件必须是资金涌入，从成交额上观察资金流向的热点：每天成交量、成交额排行榜前20～30名的个股就是资金流向的热点，所要观察的重点是这些个股是否具备相似的特征或集中于某些板块，并且占据成交榜的时间是否够长，时间长短和对资金吸引的力度的大小是否成正比。这里需要注意的是，在空头市场当大盘成交量比较低迷时，部分大盘股占据成交榜的前列，而这些个股的量比又无明显放大，则说明此时大盘人气涣散而不是代表资金流向集中。

　　选股时需要注意资金流向集中性，从涨跌幅榜观察资金流向的波动性，大资金也就是通常我们所说的机构投资者或主力资金。庄家的进场与散户闲散小资金进场是有所不同的，大资金更善于图表上相对低位进场，发掘预期有上升空间的投资品种，而散户闲散游资是否集中进场更多取决于当时大盘行情是否向好。因此从盘面上来看，板块个股具有轮动性，并且大资金总体上进出市场的时间早于小资金进出的平均时间。

　　如何发现主力已动手，看涨跌幅榜。最初发动行情的涨幅居前、成交量放大的个股，往往最具备示范效应，因为资金具有轮动性。一定要记住，主力只会做抬轿的事而不会干解放的活。此外就是看跌幅榜居前的一些个股是否前两天有过上涨行情，这两天成交量是否也比较大。如果是，则说明人气被聚集起来了，跟风的资金比较坚决，有利于行情的持续发展，当然大幅上涨后放量下挫则不在此列。

　　上面说到的都是在行情上涨时的判断，可以自己试试将此判断方法运用到对下跌行情的判断上。这两点在实战中的运用，首先是资金流向对行情拐点的判断十分重要。相对低点大资金是否进场，行情是否会转折？相对高点大资金是否出场，行情又是否会转折？个股的选择上究竟是选热点短炒，还是打埋伏等大资金来抬轿，这些都与资金流向的判断分不开。

　　所以我们分析股票市场一定要把资金分析摆在重要位置，也就是市场说的低位放量跟进、高位放量离场。说到底，无论什么时候，证券市场股票交易永远是资金在博弈、在推动。

　　2.2.3 看趋势选股票

　　在股市中有阻力位和支撑位，阻力位俗称“关口”，支撑位俗称“破位”，二者统称“关口”。下面先了解一下关口的分析：

　　关口就是因某种市场因素导致股价可能继续涨或跌的价格因素。根据关口形成、产生的背景和前提的不同，可主要分为以下几种：

　　(1) 历史关口。因某种市场因素导致股价在某阶段形成的相对的高低点。一般情况下，其距当前时间越近就越不易被突破；相反则可能难以成为阻力位。

　　(2) 密集区关口。涨跌起伏股价在某阶段形成的虽小但波动频率相对较大的时刻图况。其一旦被逾越，行情将顺势展开。

　　(3) 心理整数关口。一般逢5和0的整数价位在市场人士心目中有一种阻尼的魅力，或认为其暂不可逾越，或认为一经逾越则势不可当，但往往是心理因素大于实际。

　　(4) 技术关口。该概念内涵较复杂，“关口”概念本身就属于技术分析范畴，所以通常要看其具体用在何处，如指标位置、形态分析、波浪理论或其他分析。

　　那么关口对研判趋势的预计，实战指导意义在哪里？

　　首先，关口就是日常所说的支撑位、阻力位；在股价呈上升趋势但局部处于调整行情时，属支撑位的关口常常比较可靠；而在主升浪远未达到目标时，属阻力位的关口则常常会被轻而易举地突破。所以，解读“关口”依然要遵循顺势而为的基本原则。

　　其次，当多个关口集中在同一股价区域时，该关口的地位会变得非常重要；此时，若属面临阻力位性质的关口，宜先落袋为安为上。经过复权处理的图表上解读“关口”准确度较高。

　　另外，还有一种常用分析法：趋势线分析法。将连接股价运行趋势的辅助划线称为趋势线，如图2-1所示。其中连接下跌行情中出现局部高点的连线叫压力线；连接其局部低点的连线叫反支撑线；连接上升行情中出现局部低点的连线叫支撑线；连接其局部高点的连线则叫反压力线。

　　图2-1 趋势线

　　趋势线的变化运用上升，下跌通道将压力线平行移至该下跌行情中出现的局部低点处所形成的一组方向朝下的平行线叫下降通道；相反则叫上升通道，水平状的叫厢形通道。

　　道氏理论认为，股票在涨跌交替循环运动过程中的具体表现是：

　　(1) 当股价由某个次低点向上运动并成功突破前期高点时，再度向下一般会在前次高点以上得到支持，即不会重返前次高点以下；而一旦确定在前次高点以上获得了支持，则极有可能再次创新高，反复循环直至终结。

　　(2) 上升趋势结束的演变过程是：股价在有规模地创新高后跌破前次高点；进一步下跌至前次上升行情展开时的起点；再度上升无力创新高；再度下跌时跌破前度低点，反复循环直至终结。

　　(3) 上升趋势形成的重要特征：股价在长期以来的下跌趋势中成功向上突破某历史低点，且再度下行时未跌破创新低点。

　　道氏理论是历史上最先提出“趋势”概念的，其为技术分析的不断发展和完善迈出了最为关键的一步。后来的波浪理论即是在道氏理论的基础上产生的。

　　2.2.4 看时间选股票

　　要在股票市场上赚钱，只有先学会看盘才能过渡到分析。目前受消息面影响是事实，但一切消息都在盘面上体现，因此盘面最真实。如果您会看盘，就会买到低价，卖到高价，如果您不会看就只能追涨杀跌，一买就跌，一卖就涨。

　　沪深所交易日为每周一至周五，国家法定假日和本所公告的休市日，不进行任何交易。在交易日内的9︰15～9︰25为开盘集合竞价时间， 9︰30～11︰30、13︰00～15︰00为连续竞价时间，开市期间停牌并复牌的证券除外。根据市场发展需要，经证监会批准，可以调整交易时间。

　　现有几种最基本的时间看盘方法供投资者参考：

　　(1) 开盘9︰00～9︰15的准备。“要赚必抢占先机”，掌握开盘15分钟必为股市赢家。最重要的时间输赢都在一瞬间，请散户投资者多把握。

　　操作技巧如下：短线交易者，开盘后必须立即查看委托买进笔数与委托卖出笔数的多寡，研判大盘究竟会涨会跌。一般而言，如果一开盘委买单大于委卖单达2倍以上(如买单10万张，卖单5万张)，则显示买气十分旺盛，作出胜算较大，短线进出者可考虑买进，待股价拉高后立即于高价抛出获利；相反，若卖单大于买单2倍以上，则代表空方卖盘十分强大，当日沽空比较有利，开盘立即卖出手中持股，逢低再补回。

　　观察大盘的气势强弱，可在涨跌幅榜上注意涨停板或跌停板家数的增减。由于国内股市常有追涨杀跌投机风气，越涨越抢涨、越跌越杀跌。因此，发现大盘涨停板家数由几家迅速增加至多家以上，代表大盘气势强劲，上涨有力，收盘有上涨几十家以上的可能，必须择机立即抢进；相反，如跌停家数有出现迅速增加数家以上，且卖单大于买单时，很快就会有多家甚至数十家以上下跌，则代表大盘气势极弱，必须立即抛出手中持股，以锁定利润或免遭套牢，并可有资金择机再行入市。

　　观察一开盘即涨停跌停板的个股，并密切注意及追踪其价量变化。如果此时大盘买单大于卖单，上涨家数大于下跌家数，代表大盘偏多(买气较强)，此时短线进出者可考虑以市价买进选中的个股，次日一拉高至平盘即抛出1/2，再拉高再抛余下的1/2，即可获利。

　　(2) 9︰25是集合竞价时间，也是每个交易日第一个买卖股票的时机，机构大户借集合竞价跳空高开拉高抛货，或跳空低升打压进货，这是经常有的现象。

　　开盘价一般受昨日收盘价影响。若昨日股指、股价以最高位报收，次日开盘往往跳空高开，即开盘股指、股价高于昨日收盘股指、股价，俗称跳空缺口；相反，若昨日股指、股价以最低报价，次日开盘价往往低开。跳空高开后，若高开低走，开盘价成为当日最高价，股民手中若有昨日收于最高价的“热门股”，有参加集合竞价抛货的机会，卖出价可大于或等于昨日收盘价最高价。若热门股昨日收盘价低于最高价，已出现回落，可以略低于昨日收盘价抛货。

　　此外，若你准备以最低价抓一暴跌的热门股，抢反弹，也可以参加集合竞价。因为昨日暴跌的最低价收盘的股票，今日开盘价可能是今日最低价。当然，也可以集合竞价卖出热门股，买入超跌股。倘若热门股超跌股仍有上(下)行空间配合“利好”消息(或“利空”消息)及大成交量，可突破上挡阻力位(下挡支撑位)，就不应参加集合竞价“抛货”(进货)，待观察开盘后走势再行决定。但是，当9︰25集合竞价出现时，你若发现手中热门股缺口很大(一般股票开盘价比前收盘高开5%以上时)，且伴随成交量巨放，应立即以低于开盘价的卖出价“抛货”，以免掉入多头陷阱套牢。此时，一般不应追涨买入热门股。相反的，热门股集合竞价跳空缺口不大，成交量较大，经分析仍有上行，又有最新“利好”消息、传言配合，有可能冲破上挡阻力位，可考虑在冲破阻力位后“追涨”买入或回挡至“支撑”位时买入；若开盘价靠近“支撑”位，可立即买入。该“热门股”若随大盘涨跌，就应考虑开盘股指是靠近支撑位，还是阻力位，及股指上行的时对此热门股的影响。

　　(3) 9︰30～10︰00是第二次进出货时机。是要脱手热门股的一个时间，若股价开盘后高开高走，股价急剧上涨，最高价常出现于上午10︰00以前，且成交量急剧放大，往往这个时间为热门股抛货的一个时机。假如股价平开高走，随成交量放大，股价平稳上涨，此时可用分时股价图(60分钟K线图)、分时成交量图分析“热门股”走势，判断是否买入。

　　另外，昨日暴跌的股也往往在上午10︰00以前出现最低价，因此可考虑买入抢反弹。是否买暴跌的股票，一要看是否跌过了头，跌到了支撑价位；二要看消息面，主力意图，即暴跌股能不能再炒起来。

　　(4) 11︰30，收盘前为买入卖出股票第三次时点。若热门股从趋势上发出抛货信号，上午走势，随成交放大，一浪高于一浪，应立即抛货。若“热门股” 从趋势上发出炒作信号，可能以最高价收市。随成交量放大，一浪高于一浪，可考虑买入。注意上午收盘股指、热门股价，此为重要信号。若上午收盘股指、股价高于或低于当日开盘股指、股价，那么当日收盘股指、股价可能高于或低于上午收盘股指、股价，预示多方(空方)将取胜，热门股上午高收，也可能搏中午的消息。

　　因此，上午收盘前，下午开盘后的几分钟，为买入、卖出股票重要时机。高收者，下午可能高开高走；低收者，下午可能低开低走。中午，注意上市的公告，一般临时的重要公告均为中午发布。

　　(5) 13︰00开盘，注意上午炒作热门股走势。若成交急剧放大，股价徘徊不上，当心主力在抛货或会有较大的回调。

　　(6) 14︰00～14︰30，是市场“T+0平仓盘”时间。股指、股价往往出现当日最高价、次高价。这是因为上午T+0买入的机构大户，要拉高抛货，此时为第四次抛货时机，要相当重视。因为，若机构大户出完货很可能打压股价，不再护盘。

　　(7) 14︰30～15︰00，是全日最后一次买卖股票时机。注意查询自己的买卖申报是否成交，该撤销的要撤销处理，防止误买入、误抛出。在高位或震荡时，这一时刻往往会发生相当重大的变化。

　　收盘前，是买入强势股最高价、收盘价和卖出弱势股最低价、收盘价的最后机会。此时全日收盘时形势明朗，可预知第二天大盘、个股走势，若高收，次日必高开高走，故投机者纷纷“抢盘”。有的投机者只作隔夜差价，当日收盘前抢入强势股，次日开盘后抛掉，稳稳当当地获利，风险也小 ，短线者切勿在重要时刻擅自离开或分心，更不能委托他人处理，以免造成不如己愿的情形发生。

　　(8) 收盘后要择时做下复习工作，从大单入手寻找大资金意图，把消息面、基本面理个思路。查看当日股市涨跌榜，分析大盘及个股情况，注意成交最大的个股榜及涨幅最大的股票群，看机构大户是在抛货还是进货。晚上在家做“功课”，尤其周末阅读有关证券投资的报纸及刊物，分析宏观面、基本面及技术面，分析本周大盘与个股走势，预测未来走势，确定买卖或捂股方案。

　　(9) “星期一效应”与“星期五效应”。星期一收盘股指、股价收阳线还是阴线，对全周交易影响较大。因为多(空)方首战告捷，往往乘胜追击，连拉数根阳线(阴线)，应予警惕。星期五收盘股指、股价也很重要，关系到周线的阴阳。它不仅反映当日的多空胜负，亦反映当周的多空胜负。除特大的“多空”外，星期五股指、股价常低收，即卖盘大于买盘。原因是股民担心周五收盘后，有关层面可能会发布“利空”消息，到周一跑就晚了，故卖了股票，图个假日踏实。

　　当然，如果有利多消息，周一开盘追入也不迟。周五弱市中，一些含权股往往表现坚挺，这是股民在搏公布送配方案。若某含权股有较好方案，周一股价高开高走，可获取差价。但若无消息，或消息不如传言的好，有时假如改动送股方案，周一开盘后赶紧抛出。因为搏消息“失败”，股票价格会下跌，特别是空头市场中人们对后市不抱希望，不会花钱买配股。因为“熊市”送配股曾有过公布一个，股价掉一个，不“填权”反“贴权”的例子。

　　警惕机构大户借技术指标骗钱，临收盘故意拉高或打压收盘股指、股价，次日跳空高开或低开，达到次日拉高抛货或压价进货的目的。识别方法：一看有无大成交量配合，高收盘(低收盘)，若成交量过小(多)或空方无力量，成交量过大。无论抛货还是进货，均为“陷阱”。二看有利无利多或利空消息，如有市场传言配合，要分析传言的真伪。结合大成交量，再研究其他技术指标，可初步确认为多头或空头市场，可考虑买入或卖出股票。但为防止上当，既不要完全满仓也不要彻底空仓。

　　2.2.5 看盘面选股票

　　对一个普通股民而言，看盘水平的高低会直接影响其短线赢亏，即使是中线投资者也不能忽视其存在价值。如果中线投资者在较高位介入， 却不懂利用高抛低吸降低成本，即使获利，也不能称其为合格的投资者。

　　通过盘中的股指及个股走势，判断买卖双方力量的强弱，决定了其对股票的买卖节奏的把握，也是其是否赢利或赢利高低的关键。职业投资者区别于普通投资者的最大之处在于他们往往能从变化莫测的股市交易细微处，洞察先机。而他们所以能看出盘中数字变化传递的信息，是一种经验的积累，亦即股市经历。积累往往是通过多年对其自身操作失败经历的反复总结而得，但现在许多投资者入市多年也没有收获，即是其不善于总结的缘故。因此，看盘水平是衡量一个投资者水平的重要依据。

　　看盘主要应着眼于股指及个股的未来趋向的判断，大盘的研判一般从以下3方面来考虑：

　　(1) 股指与个股方面选择的研判(观察股指与大部分个股运行趋向是否一致)。

　　(2) 盘面股指(走弱或走强)的背后隐性信息。

　　(3) 掌握市场节奏，高抛低吸，降低持仓成本。(这一点尤为重要)尤其要对个股研判认真落实。

　　盘中个股走势是一天的交投产生的形态，能够清晰地反映当日投资者交易价格与数量，体现投资者买卖意愿。为了能更好地把握股价运行的方向，我们必须要看懂盘中走势，并结合其他因素作出综合判断。一般理解，看盘需要关注开盘、收盘、盘中走势、挂单价格、挂单数量、成交价格、成交数量与交投时间等，但这只是传统认知，在实战中其他因素也重要，难以一一罗列，所以说股市是综合智力的竞技场。

　　根据我长期看盘积累有如下判断：盘面上，长线股票的识别，配合基本面、业绩、盘大小、行业等。

　　短线好股票的识别：

　　(1) 买入量较小，卖出量特大，股价不下跌的股票。

　　(2) 买入量、卖出量均小，股价轻微上涨的股票。

　　(3) 放量突破趋势线(均线)的股票。

　　(4) 头天放巨量上涨，次日仍然放量强势上涨的股票。

　　(5) 大盘横盘时微涨，以及大盘下跌或回调时加强涨势的股票。

　　(6) 遇个股利空，放量不下跌的股票。

　　(7) 有规律且长时间小幅上涨的股票。

　　(8) 无量(缩量)大幅急跌的股票(指在技术调整范围内)。

　　(9) 送红股除权后又涨的股票，此类股票的市场形象和股性都是当时最好的。

　　短线坏股票的识别：

　　(1) 买入量巨大，卖出量较小，股价不上涨的股票。

　　(2) 买入、卖出量均较小，股价不上涨的股票。

　　(3) 放量突破下挡重要趋势线的股票。

　　(4) 前日放巨量下跌，次日仍下跌的股票。

　　(5) 遇个股利好但放量而不涨的股票。

　　(6) 大盘上涨而个股不涨的股票。

　　(7) 流通盘大，而成交量很小的股票。

　　(8) 经常有异动，而股价没有明显上涨的股票。

　　(9) 除权送红股后放量下跌的股票。

　　天天观盘，用心观察，不难找出符合自己心愿而又能赢利的好股票，避开导致亏损的坏股票。

　2.2.6 看资讯选股票

　　股市是市场经济的窗口，经济的晴雨表，经济活动中最敏感的市场。宏观经济政策、国家经济现状、利率、汇率、物价、货币供给、水旱灾、国家政策法令等的变动，各行业原材料与产品价格的变动，以及各上市公司公司形象、业绩、获利能力、财务结构、送红配股、董监事改选、处理资产、扩大生产、外资介入等的变动，都会影响股价的涨跌。

　　投资者必须随时掌握股价变动和上述资讯，以决定最佳买入时间和买卖价格。要获得足够的股票资讯，就必须从股票专业类报纸、杂志、刊物、广播电台、电视、因特网等大众传播媒体着手。

　　目前国内证券专业类报纸、杂志很多，大到全国性证券专业类报刊、杂志，小到地方性的证券报刊、杂志、股市讯息传真件等，还有一些非法出版物，讯息俯拾皆是。在这样一个真假难辨的讯息市场里，什么样的证券讯息才是比较权威可靠的呢？

　　(1) 报纸：由于股票投资者大幅增加，证券专业报纸应运而生，这其中，由中国证监会指定的信息披露报刊最具权威性。例如《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《金融时报》等，另外许多经济类大报、地方报设有证券版，专门刊登有关证券方面的行情信息。投资者可从这些报纸即时获取上市公司的信息公告，以及与上市公司经营及未来发展息息相关的各种经济消息、产业动态、上市公司变动等信息、证券专业人士每日市评，还可看到交易所发布的每日行情信息。

　　(2) 杂志：《证券市场周刊》、《股市动态分析》、《股市导报》等周刊，刊登每周证券市场行情、市况、股评、各种经济分析、上市公司经营分析的文章。还有如深交所主办的证券理论研究刊物《证券市场导报》月刊、上交所发展研究中心主办的《上市公司》、中国证券业协会主办的《证券业》等。

　　(3) 广播电台：各地广播电台经济快讯等栏目定时播报最新股市信息，除即时播报股市行情，还请一些证券专业人士剖析行情。

　　(4) 电视：中央电视台一些经济信息栏目，也播放股市信息。中央二台更设有专门栏目由专家对行情进行分析讲解，各省市电视台、有线电视台也有类似内容。

　　(5) 声讯传真：一些地方设有声讯台，播放即时股市行情，还有股评人士对行情的解盘。一些投资咨询公司通过传真服务，即时对大势、个股点评。

　　(6) 因特网：通过家庭电脑上网获取即时股票资讯是目前获取信息最快的方式。随着电脑的日益普及，将有越来越多的投资者通过这种方式进行交易和取得信息。

　　投资者可获取信息的渠道很多。尽管如此，在大家都认为中国证券市场是“消息市”的情况下，新入市股民面对各种各样的信息无辨别真假的本领，往往盲从消息导致亏损。为规范证券咨询市场，1998年4月中国证监会批准了第一批获证券咨询从业资格的投资咨询机构和股评人士，一定程度上扼制了咨询市场的混乱局面。

　　因此，新入市股民，了解来自正规渠道的证券信息会更安全可靠，例如中国证监会指定信息披露的证券专业类报纸、杂志，通过对收集信息处理加以判断，作出投资决策，而不应该盲从报摊上非正式出版物推荐的所谓“黑马”。

　　2.2.7 按计划选股票

　　投资者进行股票买卖的实战操作，与其他实业投资一样，想与干之间总是有差距，甚至相逆。在实际操作中会经常出现“知道应该这样做，但却并没有这祥做”的情况，主要是由于操作的随机性与希望碰好运所造成，而这正是股票投资中获胜的障碍。克服这种障碍的重要措施也有两点：一是在每一阶段中做好周密的操作计划，二是保持冷静理智的分析能力。能够做到第一点的人可以做解盘手与分析师，两点都能够做到的人才能做大赢家。上述两点正是区分合格的职业投资人与业余投资选手的重要标准，但要想在市场获得长期收益，必须要在这方面多加努力。但由于人性的弱点，多数投资者往往梦想以随意的灵机一动或依靠别人获得几个涨停板获利，这些基本上全是痴心妄想和白日做梦。

　　目前多数投资者根本不会在行动时考虑风险和持久打算，短线求利感特别强，即使是你告诉他前面有个陷阱，但主力在陷阱后面放块银子，多数都会立即没有任何保护的措施而会飞蛾般徒手去抢，如果放块金子就会不要性命去抢。职业投资者则不然，他也会去捡，但是会绕开陷阱，或借助工具，或等到众人都掉到陷阱填满后走过去也行。

　　制订计划时首先必须明确目的，主要目的有长线与短线、投机与投资、题材与成长性区分。计划是实施目的的手段，两者必须配合，如果两者发生矛盾，结果就会产生偏差。在实际情况中就经常有这种现象，比如说，某个投资者用技术分析某个股票可能要大涨，但因为这个股票的业绩不好，没有买，结果该股票真的大涨，后悔不已，这就是典型的用投资的方法去追求投机目的。或者看到某个股业绩好但买入后就是暂时不涨，忍不住抛掉，之后该股大涨，又一次后悔不已。这更是典型的用投机的方法去追求投资目的，结果都是后悔。万般皆有药，唯独没有后悔药，投资投机两相宜才是全能投资人。

　　(1) 投资计划的制订与实施：投资业绩成长性最好的两只股票。实施方法是：在该股底部区域作第一次买进，以后每下跌一个区间均加倍买进一次，长线持有，只有在明显的顶部时减仓，但最少保持100股，以强迫自己注意，不至忘掉。在发现更好的品种时，可以增加一个品种。

　　目前许多基金机构把最热的行业，在股价不高的时候第一次买进，以后每跌一个空间均加倍买进一次，波段反复操作、股价过高后调换品种。 投机庄家会选择低位多次出现连续的超过10万股以上主动性成交买单，在杨百万股票软件中，百万踏浪日周技术指标处于历史低位的股票，庄股的成本价通常在30日均线附近。上述股票的吸纳方法就是根据此位置与蚂蟥叮庄和百万趋势进行分批吸纳，并且掌握好T+0方式的高抛低吸，一旦百万踏浪技术指标出现震荡或抛股，迅速出局。

　　(2) 投机股价超跌的个股：超跌个股相比同价位的股票，业绩有明显的优势，但股价却相对较低，在他们出现连续放量时少量介入，只低位加仓，有20%以上利润出局，适当高抛低吸。

　　(3) 题材计划的制订与实施：投资送红股题材，此类个股含多年滚存利润，未有大送股历史，有主力机构主持，流通盘子不宜太大，价格低，可按照经典的动静态技术与百万踏浪指标进行操作。

　　(4) 投机小盘股：此类股票价格应相对较低，流通盘子小于3 000万，业绩前景尚可。可在大盘发生急挫或中期见底时逐渐吸纳，中线持有并高抛低吸，但低位购买的筹码不应轻易全部出局。

　　投资者可以根据自己的资金情况和个人习惯参照上述思路制订适合自己的一种或组合数种计划实施。更建议操作经验不丰富的投资者以中长线投资为主，这样一年的买进机会并不多。拥有上亿资金投资者一年也只操作几只股票，几万块钱更没必要操作太多的股票，更不要企望别人的蛊惑战胜庄家，凭实力这是不可能的，但在某一阶段伏击几个庄家是完全可能的，不过要做到知己知彼。很多人在买卖时是又不知己，又不知彼，就只会套牢，六神无主。更要明白庄家的失败是败在自我，而不是被散户打败的。

　　2.2.8 按原则选股票

　　许多投机者买入股票非常随便，只要有股评人士推荐，或有利好传闻，就准有人买。对于这些朋友来说，买股票比买菜还随意，买菜还要挑三拣四呢。随意的结果可想而知，买入后大多被套牢，然后抱回家睡觉，等待解套。如果买入股票时能掌握一些有效的原则并严格遵照执行，就可以大大减少失误而提高获利的机会。下面介绍几个有效的买入原则。

　　(1) 趋势原则：在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己的操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。

　　(2) 分批原则：在没有十足把握的情况下，投机者可采取分批买入和分散买入的方法，这样可以大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以在5只以内为宜。另外，分批买入应根据自己的投资策略和资金情况有计划地实施。

　　(3) 底部原则：中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨的初期，应该说这是风险最小的时候。而短线操作虽然天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。

　　(4) 风险原则：股市是高风险高收益的投资场所。可以说，股市中风险无处不在、无时不在，而且也没有任何方法可以完全回避。作为投机者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低程度，而买入股票时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。在买入股票时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所要买入的股票是上升空间大还是下跌空间大、上挡的阻力位与下挡的支撑位在哪里、买进的理由是什么？买入后假如不涨反跌怎么办？等等。这些因素在买入股票时都应有个清醒的认识，就可以尽可能地将风险降低。

　　(5) 强势原则：强者恒强，弱者恒弱，这是股票投资市场的一条重要规律。这一规律在买入股票时会对我们有所指导。遵照这一原则，我们应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。

　　(6) 题材原则：要想在股市中特别是较短时间内获得更多的收益，关注市场题材的炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。我们买入股票时，在选定的股票之间应买入有题材的股票而放弃无题材的股票，并且要分清是主流题材还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，而有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了，其炒作时间短，以后再难有吸引力。

　　(7) 止损原则：投机者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入，但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对于短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损，别无他法。因此，我们在买入股票时就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可设在5%左右，中长线投资的止损位可设在更高一点。只有学会了割肉和止损的股民才是成熟的投机者，也才会成为股市真正的赢家。

2.3 入市前的准备

　　股票投资要用到各种策略，而每一个策略是由若干细节组成的，缺少了细节也就谈不了策略，既然细节在投资过程中是一个客观存在，那在实战中我们如何对待细节呢？就盘面细节来说，由于着重于盘面交易状态的变化，很容易被误认为是为了短线投机。其实分析盘面细节主要在于观察和判断市场的交易状态，也是为了跟踪主力的动向。也许对于一些大资金来说，由于种种原因不一定会做这些工作，但对于广大的散户投资者来说，既没有雄厚的研发力量也没有取之不尽的资金，要想在市场上成为少数赢利者，必然会想到要了解盘中主力的情况。现在流行所谓“机构博弈时代”，但我们不是机构，没有必要一定要采用机构的投资策略，更何况在以往的几年中，大资金取胜的概率并不高，反过来说明机构也不是每战必胜。

　　说到投资策略其实也是仁者见仁、智者而智，因人而异的。由于资金来源、资金规模、时间构成等都不一样，投资策略自然是不同的。比如大基金偏爱大盘股，个人散户就没有这个必要，流通规模小的股票在同等情况下肯定比流通规模大的股票涨得多，这是不争的事实。看看每年的涨幅榜就知道了。

　　分析盘面细节似乎给人一种忽视整体的感觉，只能获取一些蝇头小利，很难实现收益最大化，更不能避免风险。其实细节分析的基础仍然是基本分析，如果个股基本面不好就很难吸引我们去进行细节分析，因此，细节分析的背后是强有力的公司基本面和行业前景，所以也就不会忽视整体。

　　而定调于基本面分析的投资行为其本身就不是超短线行为，所以获取一些蝇头小利也是不可能的。就整个投资过程来说，在基本面分析完成以后就面临具体的操作，而盘面细节的分析则有助于我们了解市场的交易行为，特别是主力的情况。这对于我们确定具体的切入点将起到决定性的作用，其目的正是为了实现收益最大化。至于避免风险的责任应该由基本面分析这一个过程来承担，而不是细节分析。

　　2.3.1 了解庄家的动态

　　市场不用暴跌的方式将很难达到充分洗盘的目的，大家都知道2006年的行情是个非常态的行情，因为市场的主体变了，由以散户为主体变为以中外机构为主体。主体变了，导致交易手法、交易思路、选股方法思路都变了。其表现的结果直接反映在股指走势上，也给着千万股民带来了转折意义的行情。

　　正是在这种预期下，市场资金才一下子多了起来，开户的老百姓才一下子多了起来，人们才愿意将自己辛辛苦苦积攒的血汗钱投向证券市场。大阴线的当头一棒让很多新进来的股民晕头转向，即使经历过多年熊市的老股民也汗毛直立。行情到此结束了吗？指数不可能一蹴而就，连续大涨的市场急需一次真正意义上的洗盘，这样才能给市场未来的涨升打下坚实的基础。由于市场前期走势过于坚挺，指数盘中调整根本不解痛痒，机构根本拿不到理想价位的筹码，只能通过拉高的方式来取得筹码，但是指数连续突破数个重要心理关口后，使得很多机构资金开始拮据起来。同时，手中大量的获利筹码也急需寻找出路，正是在这种情况下，机构向上做开始出现手软的时候，那么就干脆下狠手往下做，只有往下做，狠一些、逼真一些才能拿到便宜的筹码，所以往下做的目的最终还是要往上做！是吃了迷魂药，还是喝了迷魂汤了呢？机构为什么会铁了心地往上做呢？

　　A股市场的非市场性因素将“要求”股指不得不走好，其实机构既没有吃迷魂药也没有喝谁的迷魂汤，机构做多具有很强的因素在里面。诚然，A股市场虽为市场，却有很多非市场性的东西存在，这与我们的国情和市场所处的阶段有着必然的联系。现在场外有超过2 000家公司等着入市融资，其中仅大型的国企航母级公司就有数10家，即使它们入市的条件不够，也能想出很多办法上市。如果再回到2005年以前的熊市行情，这些股票谁都甭想进来，而且市场甚至连命都保不住！管理层明白这一点，同样在市场有了起色的时候，更要保护好这得来不易的时机。没有一个好的市场环境，没有一个稳定的市场信心，什么都甭想，什么都甭做！

　　机构会骗取散户手中本来就不多的价值型股票，机构是市场行情的主导力量，而价值投资一向是基金等机构投资者的唯一准绳。通过收集大量的机构研报可以发现，基金经理对执行研究机构的研究报告还是相当严格的。通过实地调研和科学的数学统计模型分析得来的研究报告决定着基金经理的投资方向。研究报告的地位被推升到了资本市场历史前所未有的高度，得到了众多机构的认可。

　　当然，价值投资不是“只买不卖”的简单行为，理念成熟的QFII深谙此理。价值投资的动态操作是当前市场机构们普遍采用的方式，这在西方成熟的市场中尚且如此，在我们这儿就更被发挥得淋漓尽致。

　　不可否认的是，散户和部分中小机构手中也会有大量的价值型筹码，在市场做多预期强烈的氛围下没人会轻易抛出，机构自然也就很难拿到手，即使拿到手也会比较昂贵。所以选择在超常规的市场进行超常规的洗盘，是机构吸纳散户手中价值型筹码的不败法则！所以，以大阴线洗盘有时洗得更狠！

　　个别踏空机构向市场放“空风”别有用心。这是国际资本巨鳄常用的伎俩，最出名的投机家索罗斯在1997年与泰国政府进行“市场搏击”阻击泰铢、袭击泰国股市的时候就猛吹“空风”获取大量的低价筹码。这是因为，机构入市的步伐并不是完全一致的，尤其是一些QFII，在受到准入条件限制的时候，很难在一些理想的时机进入市场。所以一些因为各种原因而踏空的机构，会在指数处于一定阶段的时候制造人为利空。

　　而散户的视听现在已经被完全统治了，所以指数大幅调整后，散户的这个“亏”也就吃定了！正犯了恐惧这一致命弱点！战胜贪婪和恐惧必须要身经百战，久经股场，才能升华理念和技巧！

　　中国经济将连续保持较高的速度增长，虽然股市由于制度原因错过了最好的几年，但是在解决了股权分置问题后，整个中国资本市场的购并重组将迎来一个全新的发展机遇，在经过几次痛苦的磨难之后将昂首迈向新的空间！

　　2.3.2 避免容易犯的错误

　　轻易改变自己最初定好的交易操作策略，是股民常犯的一个错误。初入股市时一些投资者大都抱着短期获大利的心态，盛行短线操作。可是，一旦买入股票不涨反跌，就违反自己当初定下的交易操作策略，捂住股票不放，将短线操作被迫转为长线操作，不顾股价已从上升趋势反转为下跌趋势的实际情况。手中持有的股票越套越深，还不断补仓，以求降低成本，其结果是越套越多，越套越深，蒙受了巨大损失，资金利用率下降趋近为零，被套期间还要忍受巨大的心理煎熬。在趋势判断上犯致命错误且不及时改正。缺乏股票专业知识的投资者，买卖股票盲目又谈不上水平，因此，经常错误地判断趋势：将下跌中的反弹误认为行情反转，在反弹行情的顶部吃进股票，结果惨遭套牢，如果不及时逆向操作，卖出持有股票，则损失巨大；或将上升中的回挡误认为主力出货，在庄家拉升投价的前夕被洗盘出局，结果痛失赢利良机。

　　股市投资有风险，这是每一个投资者入市时都明白的道理。问题是，由于投资失误导致亏损真正发生时，在损失不大且适于认赔时，多数投资者不愿认输，一厢情愿地期盼股价涨回，真到损失扩大到难以收拾导致心理崩溃时才出局，而此时股价往往已接近底部。

　　(1) 一旦被套就死捂，稍有获利就平仓。由于散户未接受过专业股票投资培训，因此，其交易策略往往是错误的，在下跌趋势中被套之后捂股不放，结果亏损越来越严重。而在牛市刚启动时稍有获利就跑，漏失大行情，这是许多投资者股市赔钱的经历。

　　(2) 不会在浮动赢利减少时平仓获利、落袋为安。一些投资者买入股票后，其持有的股票幸运地上涨，产生了浮动赢利。如果股价上涨一段后反转下跌，当浮动赢利逐渐减少已到获利止损点且下降趋势依旧时，应立即平仓获利出局，落袋为安。否则可能会痛失残存的利润甚至发生亏损。买入股票被套后，盲目地屡次补仓以求摊低成本，导致损失越来越大：摊低成本只能在正确判断股价运行走势的基础上一次性摊平，否则屡买屡跌，屡跌屡买，会加重投资决策的错误程度，将原本可以机动使用的资金押在了原已错误的股票上。这样做虽降低了持股成本，却使投资者长时间内陷入极其被动、进退两难的境地。

　　(3) 未做好充分的股市及上市公司的研究，不具备炒股投资技能就仓促上阵交易，结果经常导致亏损。看到周围的人在股市中获了利，一些投资者受眼红病影响，也迫不及待地杀入股市，在不掌握股市投资知识及上市公司资料的情况下，盲目追涨杀跌，股市获利谈何容易？还有的投资者，在接受股票投资培训上舍不得花一点儿费用，恐慌杀跌割肉时，割出去的钱往往是培训费的几十倍、上百倍。所以说，股市投资，急功近利要不得。

　　(4) 有的股民只愿买价格极低的股票，要知道便宜的往往是垃圾股。其实股市投资选股标准应以低市盈率、高成长性、庄家实力雄厚、股性活的上市公司为主。这些股票的价格往往不是很低，但单位时间内上涨力度与获利率却相当可观。投资股票不是以你买入了多少股计算，而以投入多少资金计算，不是以你在某只股票的单价上挣了多少钱计算，而是以你的资金增幅百分比计算。如果股票价格出奇的低，只能说明该上市公司业绩太差或前景堪忧。

　　(5) 有的股民在股市反转下跌初期买入股票。此时已经是股价上涨很高的股票，一旦反转下跌时，往往跌势也很凶猛。过早地介入该股票，买入后被套概率极大。一只下跌中的股票看起来比前期便宜很多，实际上很多时候还远没有下跌到股价合理的地步。

　　(6) 只愿买上市较早的股票，或自己熟悉的几只股票。一些股民对不熟悉的股票及新近上市的股票有一种本能的抗拒感，不予理睬，只关心为数不多已经熟悉了的股票，这样就会漏失许多获利机会。实际上，许多最好投资目标的投资机会，恰恰来自你最不关心的那些股票。

　　(7) 不敢买股价刚创新高的股票。一些股民熊市思维严重，对那些有题材、有潜在业绩或有重组概念的股票仍抱着传统的看法，导致在这些股票股价创新高时，不敢去追涨，结果眼睁睁看着这些股票的股价屡创新高。其实当股价创新高后，最好的应对策略就是在股价回挡时，逢低买入，并设好止损点，这样即可万无一失。

　　(8) 有的股民买卖时计较一两分差价，结果丧失最佳买卖时机：在交易时往往只因为一两分钱的差额而未成交，导致错失获利或加大亏损程度。沪深两市交易所交易规则中规定：交易时，时间优先，价格优先，那么在同一时刻谁的报价优先，谁就先成交。因此，投资者一定要清楚，虽然你的报价优先，但大部分时候实际成交价往往比你的报价要让你意外 得多。

　　(9) 犯了错误心知肚明，却因心理障碍不愿及时改正。一些投资者在卖出股票后，发现已卖出的股票仍在上涨，且经过分析认为该股仍有可能继续上涨，但由于已在相对低位卖出，因此不愿在低卖的基础上再“高”买回来。其实炒股票主要是赚差价，“高”买的股票如还能以更高价卖出去，何乐而不为呢！

　　(10) 信心不足遍地撒网，美其名曰：分散风险。有些投资者将资金分散投资在很多股票上，即使每天有个涨停，而下跌的多数就消耗了赢利。况且每个人的精力是有限的，在盘中很难照顾到这么多的股票，而且有涨就有抛，留在手上往往是一堆不涨的弱势股。还会顾此失彼，一旦行情反转，想跑都不容易清仓，结果可想而知。

　　(11) 买入前未深思熟虑，买入后却心慌意乱。这是初入市的通病，然后是逢人就问，六神无主，寝食不安。在大盘处于下跌趋势中，不断地换股操作，屡战屡败，屡败屡战。此行为如逆水行破舟，负重爬险山，其结果可想而知。

　　(12) 以技术分析方法买入，却不按技术分析方法卖出。战胜自我比战胜别人更难，贪婪与侥幸是战胜自我的大敌。将自己的选股权任由股评家或其他股民支配：一些股民由于缺乏股市投资知识，又急于入市，入市之后面对沪深两市1 000多只股票不知所措，从何下手成为难题。因此，报刊杂志、电视上的股评家个股推荐，以及周围股民的投资建议便被视为金口玉言，如此操作常常将自己的资金置于险境。因为，股评家、投资专家也会出错，尤为重要的是专家一旦发现看错行情，会随机改变自己的观点而其他人当时并不知道。另外，有些股评家、投资专家本身就有机构庄家背景，对其言论投资者更要三思而后行。

　　(13) 以赌博的心态进行股市投资。一些投资者经常用其全部资金，只买卖一种股票，将所有的鸡蛋放在了一只篮子里，一旦行情看错，满盘皆输。正确的方法应该是：适当分仓，将全部资金分散买入股票为宜，最后用获利的股票收入与亏损的股票支出对冲，数值为正时即表示赢利。用此方法操作，心态稳定性强，在股市获利的机会将大为增加。

　　(14) 一些投资者由于本身缺乏股市投资知识，因此遍地寻找投资高手以寻求投资良计，但股海茫茫，众多所谓投资高手良莠难分，投资者大多难以如愿。有时即使找到了投资高手，但某些投资者本身固执、猜疑、优柔寡断的性格，也使得投资高手的建议被废弃不用，束之高阁。

　　2.3.3 入市前调整好心态

　　有的股民每天看报纸听股评，财经频道全国翻，人云亦云，谈起股市头头是道，不知逢高派发，不知低位止损，但赚钱愿望特强，逢人便问哪只股票好，这种人只可能在牛市挣钱，熊市肯定赔钱。新手远离，以免近朱者赤，但是我也告诉你，道听途说到最后必然赔光，那么当你赔了，又不舍得卖，最后到处找图看，图里面有好多说法，于是就进入了第二阶段，叫做看图识字。

　　看图识字的时候经常会恍然大悟，早知道是这张图，我一定不会买。其实你想一想，你不花钱就能看见，这么便宜的事情怎么可能帮你赚钱。所以呢，看图识字开始引向一种危险，就是你从原来相信别人变成了相信自己，这时候你忘了一个最基本的道理：买方在市场上多数时候处于弱势。这种人有一定学识和经验，他们精熟技术指标，K线耳熟能详，会画线，会数浪，知道根据技术指标逢高派发、低位止损，但没有领悟到股票的真谛，难保不赔钱。他们大多是一些年青人，于是看图识字不灵的时候，大家才反过来想回到原点，最基本的道理，是什么道理呢？就是永远想着你能赔多少。于是你就能够经营你的风险，看住赔的才能赚，这就进入了现代投资( 19.16,0.75,4.07%)理论的最高境界——经营风险。

　　实战级，这种人能分析大势和个股的基本面，能根据股票的成交量感觉庄家的脉搏，能抓住市场热点作搏浪一击。这种人一般说来不可能赔钱。他们应该是未入误区的老股民了，新手交友对象，能迅速成长。

　　高手级，这种人就需要些天赋了，他们坚韧、果断，做常人所不能所不敢做的事，善于顺水推舟，也敢于逆流而上。这种人应该说都能挣钱，他们是操盘手(庄家)和极少有原则的散户老兵。

　　大帅级，这种人绝对冷静和理智，不为外物干扰视线，颇有道家或佛家风范，看股票如胸有成竹，看趋势如过眼云烟。这种人才能无往而不胜，获取股市最大利润。是股市新手的良师益友，但寻常不露面，偶尔露峥嵘，有缘能相逢。

　　人的性格、能力、兴趣爱好、经历等心理特征各不相同，并非人人都能投入“风险莫测”的股市中去。据研究，以下几种性格的人不宜炒股。

　　(1) 波动性格：表现为情绪自控能力差，大起大落，情绪极不稳定，极易受赢利与否的影响。赢利时兴高采烈，手舞足道，以至于忘乎所以，不知风险将至；输钱时灰心丧气，一蹶不振，怨天尤人。错是别人的，对是自己的。

　　(2) 偏执性格：表现为个性偏激，不懂装懂，自视清高，刚愎自用。在买进股票时常坚信自己的片面判断，听不进任何忠告，甚至来自友人的警告也当耳边风，当遇到挫折或失败时，则用阴暗心理对别人。

　　(3) 懦弱性格：表现为人云亦云，缺乏自信，无主见，随大流，遇事优柔寡断，总是按别人的意见做。进入股市，则为盲目跟风。往往选好的股票改来改去而与好股擦肩而过，后悔不迭，卖与买永远无主见。

　　(4) 完美性格：即好高骛远，做什么事都求完美，稍有不足，即耿耿于怀，怨天尤人，其表现为随意性、投机性、赌注性等方面。满仓全面出击，但机缘巧合的机会毕竟少，于是不能释怀，郁闷耿耿。

　　有性格缺陷的人最好不要炒股，容易出现心理失衡，因为在遭受重大的精神刺激时会出现炒股的悲剧或身心健康受到损害，其大多是不懂得自我心理调适。没有一颗“平常心”的人，对挫折的防御、对突变的应付都缺乏应有的认识和分析，更缺乏心理承受能力，最容易造成经常性或突发性的“急性炒股综合征”。轻者怨天尤人、长吁短叹，产生恐惧、幻觉、焦虑、妄想等心理障碍，重则精神完全崩溃，而发生其他意外。

　　2.3.4 给新股民的建议

　　稳字第一：在涉足股票市场时，先学交易规则，以小钱作学费，细心学习了解各个环节的流程，看盘模拟操作。有几分力量作几分投资，宁下小手数，不可满仓，不超出自己的财力。要知道，证券投资具有较高的风险，再加上资金不足的压力，患得患失时，自然不可能发挥高度的智慧，取胜的把握也就比较小。所谓稳，当然不是随便跟风潮入市，要胸有成竹，对大的趋势作认真的分析，要有自己的思想方式，而非随波逐流。所谓稳，还要将自己的估计，时时刻刻结合市场的走势不断修正，并以此取胜，换言之，投机者需要将灵活的思维与客观的形式分析相结合，只有这样，才能够使自己立于不败之地。

　　市场上流行的股谚不少且有真知灼见，股谚口诀新手请多熟习，摘录如下：

　　股市博弈在长远，获取收益要耐心。观形辨意心有谱，一招一式适于己。边炒边练边学习，股市挣钱莫心急。理念心态居首位，赚钱技巧在于练。炒股玩的是心跳，贪婪恐惧是大敌。追跌杀涨要谨慎，心平气和才有钱。入市必须有主见，升华理念在自己。半信半疑是糊涂，盲信盲从要赔钱。股市消息满天飞，捕风捉影必倒霉。利多里面有利空，利空未必把钱赔。短线投机多凶险，黄雀在后蝉在前。亏多挣少莫怨人，只因学识太肤浅。短线操作要求高，没有基础莫乱炒。入市先从中线做，小钱操练学技巧。多空转换似围城，人气太活跌势临。利空出尽涨势来，先看下跌后看涨。入市风险不可忘，分批建仓防风险。进出果断不犹豫，不必想的那么多。本来无对亦无错，何必犹豫难割舍。散户绝望行情起，半信半疑把盘洗。待你看到希望时，一轮升势将完毕。股票涨跌像波浪，不要进在浪头上。一潮回落一潮起，把握节奏有进账。短线在于抢时间，快速获利敢为先。赢利实现不留恋，感觉不好落袋安。指标随着量价变，量价才是指标源。当局者迷旁观清，不可陷入迷局中。心神不定难把握，多看少动心自明。满仓操作是大忌，一意孤行不可取。趋势运行有周期，周期始末在顶底。热点常常走极端，消息必然走在后。热到极点要出局，跌到地量是进点。你在明处庄在暗，只看表面必遭算。空头多头是陷阱，观形辨意反着看。

第三章 浅谈技术分析

3.1 K线图形

　　K线图表分析法在证券市场上尤为重要。目前，由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有红绿之分，因而也叫阴阳线图表。通过K线图，能够把每日或任一周期的市况表现完全记录下来，股价经过一段时间的盘整后，在图上即形成一种特殊形态或区域，不同的形态显示出不同的意义。投资者通过分析，可以从这些形态的变化中摸索出有规律的一些东西出来。如：K线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等。

　　分析意义：由于“阴阳线”变化繁多，“阴线”与“阳线”里包含着许多大小不同的变化，因此其分析的意义，有特别提示的必要。讨论“阴阳线”的分析意义之前，先应知道阳线每一个部分的名称。从单根K线中，可以得出以下一些常见情况：

　　(1) 长红线或大阳线。此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样，上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示较强的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。

　　(2) 长黑线或大阴线。此种图表示最高价与开盘价相同，最低价与收盘价一样，上下没有影线。从一开始，卖方就占优势。股市处于低潮。握有股票者不限价疯狂抛出，造成恐慌心理。市场呈一面倒，直到收盘。价格始终下跌，表示较强的跌势。

　　(3) 先跌后涨型。这是一种带下影线的红实体。最高价与收盘价相同，开盘后，卖气较足，价格下跌。但在低价位上得到买方的支撑，卖方受挫，价格向上推过开盘价，一路上扬，直至收盘，收在最高价上。总体来讲，出现先跌后涨型，买方力量较大，但实体部分与下影线长短不同，买方与卖方力量对比不同：

　　① 实体部分比下影线长。价位下跌不多，即受到买方支撑，价格上推，破了开盘价之后，还大幅度推进，买方实力很大。

　　② 实体部分与下影线相等。买卖双方交战激烈，但大体上，买方占主导地位，对买方有利。

　　③ 实体部分比下影线短。买卖双方在低价位上发生激战，遇买方支撑逐步将价位上推。但从图中可发现，上面实体部分较小，说明买方所占据的优势不太大，如卖方次日全力反攻，则买方的实体很容易被攻占。

　　(4) 下跌抵抗型。这是一种带下影线的黑实体，开盘价是最高价。一开盘卖方力量就特别大，价位一直下跌，但在低价位上遇到买方的支撑，后市可能会反弹。根据实体部分与下影线的长短不同也可分为几种情况：

　　① 实体部分比影线长。卖压比较大，一开盘，大幅度下压，在低点遇到买方抵抗，买方与卖方发生激战，影线部分较短，说明买方把价位上推不多，从总体上看，卖方占了比较大的优势。

　　② 实体部分与影线同长。表示卖方把价位下压后，买方的抵抗也在增加，但可以看出，卖方仍占优势。

　　③ 实体部分比影线短。卖方把价位一路压低，在低价位上，遇到买方顽强抵抗并组织反击，逐渐把价位上推，最后虽以阴线收盘，但可以看出卖方只占较少的优势。后市很可能买方会全力反攻，把小黑实体全部吃掉。

　　(5) 上升阻力。这是一种带上影线的红实体。开盘价即最低价。一开盘买方强盛，价位一路上推，但在高价位遇卖方压力，使股价上升受阻。卖方与买方交战结果为买方略胜一筹。具体情况仍应观察实体与影线的长短：

　　① 红实体比影线长。表示买方在高价位是遇到阻力，部分多头获利回吐。但买方仍是市场的主导力量，后市继续看涨。

　　② 实体与影线同长。买方把价位上推，但卖方压力也在增加。二者搏杀的结果是，卖方把价位压回一半，买方虽占优势，但显然不如其优势大。

　　③ 实体比影线短。在高价位遇卖方的压力，卖方全面反击，买方受到严重考验。大多短线投资者纷纷获利回吐，在当日搏杀结束后，卖方已收回大部分失地。买方一块小小的堡垒实体部分将很快被消灭，这种K线如出现在高价区，则后市看跌。

　　(6) 先涨后跌型。这是一种带上影线的黑实体。收盘价即是最低价。一开盘，买方与卖方进行交战，买方占上风，价格一路上升。但在高价位遇卖压阻力，卖方组织力量反攻，买方节节败退，最后在最低价收盘，卖方占优势，并充分发挥力量，使买方陷入“套牢”的困境。具体情况可分为以下几种：

　　① 黑实体比影线长。表示买方把价位上推不多，立即遇到卖方强有力的反击，把价位压破开盘价后乘胜追击，再把价位下推很大的一段。卖方力量特别强大，局势对卖方有利。

　　② 黑实体与影线相等。买方把价位上推；但卖方力量更强，占据主动地位，更具有优势。

　　③ 黑实体比影线短。卖方虽将价格下压，但优势较少，明日入市，买方力量可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。

　　(7) 反转试探型。这是一种上下都带影线的红实体。开盘后价位下跌，遇买方支撑，双方争斗之后，买方增强，价格一路上推，临收盘前，部分买者获利回吐，在最高价之下收盘。这是一种反转信号。如在大涨之后出现，表示高挡震荡，如成交量大增，后市可能会下跌；如在大跌后出现，后市可能会反弹。这里上下影线及实体的不同又可分为多种情况：

　　① 上影线长于下影线之红实体又分为：影线部分长于红实体表示买方力量受挫折；红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，但仍占优势。

　　② 下影线长于上影线之红实体亦可分为：红实体长于影线部分表示买方虽受挫折，仍居于主动地位；影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验。

　　(8) 弹升试探型。这是一种上下都带影线的黑实体。在交易过程中，股价在开盘后，有时会力争上游，随着卖方力量的增加，买方不愿追逐高价，卖方渐居主动，股价逆转，在开盘价下交易，股价下跌。在低价位遇买方支撑，买气转强，不至于以最低价收盘。有时股价在上半场以低于开盘价成交，下半场买意增强，股价回至高于开盘价成交，临收盘前卖方又占优势，而以低于开盘价之价格收盘。这也是一种反转试探。如在大跌之后出现，表示低档承接，行情可能反弹；如大涨之后出现，后市可能下跌。

　　(9) 十字线型。这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。其中：上影线越长，表示卖压越重；下影线越长，表示买方旺盛；上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位出现时称“死亡之星”在低价位出现时称“希望之星”，意味着股价将出现反转。

　　(10) “┴”图形。又称倒T形或空胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价(即开盘价)收盘，表示买方虽强，但卖方更强。买方无力再挺升，总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。

　　(11) “T”图形。又称多胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易以开盘价以下之价位成交，又以当日最高价(即开盘价)收盘。卖方虽强，但买方实力更大，局势对买方有利，如在低价区，行情将会回升。

　　(12) “一”图形。此图形不常见，即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。只出现于交易非常冷清，全日交易只有一挡价位成交。冷门股此类情形较易发生。

3.2 K线图的形态

　　当人们发现了K线，在用以记载股市变化过程中，从中发现某种变化规律。运用统计学方法从历史中归纳出变化趋势；数理分析的运用产生了技术分析，指标分析；趋势循环理论的运用产生了波浪理论；而从股价演变产生的图形及相应的成交量图形中，形成了技术分析必备的图形学。图形学是技术分析的精华：形象直观，容易掌握，掌握股价变化实时的图形，与成交量变化衍生的图形进行各种组合，从电脑可翻看分析各种指标，但指标的图表形态也是重要分析对象；图表形态，向投资者暗示着股市气候，也包含了股市的趋势。基本分析也需要价量关系形成的图形作用。当然由于仓位决定脑袋，仁者见仁、智者见智，也就有了股市“牛眼看涨，熊眼看跌”这一说了。

　　股价是变化莫测的，有时直线上升后停留在某一价位上下波动，并随着量的不同变化构成种种图形，或再接再厉更上一层楼，或虎头蛇尾一落千丈，而图形分析就是要在这些图形变化中，找出买卖点，即选择合理的时机进场或退场。技术分析适用于短线或长线投资，因为无论投资周期长短，都一定会有一个买卖点。把各种图形归类后，从预示后市可能出现的趋势而言可分为两大类：整理形态及反转形态。

　　3.2.1 整理形态

　　在股市上多空双方不会是一方永远占上风，市场必须用一定的时间稳定某一股价，然后向实力较强的一方倾斜，而在股价变化过程中形成的这种过渡图形，称之为整理形态或盘整形态。

　　在股市实战中，往往在一个大的反转形态中包含了若干个小的整理形态，而在大的整理形态中也可分解出几组反转形态，主要视分析者做长周期还是短周期分析而定。

　　1. 旗形

　　战场中常有这样的情景：攻击得胜的一方高举战旗乘胜追击，旗帜被风吹得猎猎作响；而战败撤退一方倒拖着旗帜落荒而逃。当类似情景在股市上出现，便称之为：旗形整理。旗形走势就如同一面挂在旗杆上的旗帜，这种图形经常出现在急速、大幅变动的市况中，股价经过一连串紧密短期波动后，形成一个略与原走势呈反方向倾斜的平行四边形，这种图形又可再分为上升旗形与下降旗形。

　　(1) 上升旗形：经过一段陡峭的上升行情后，股价走势形成了一个成交密集、向下倾斜的股价波动密集区域，把这一区域中的高点与低点分别连接在一起，就可看出一个下倾的平行四边行，即称上升旗形，如图3-1所示。

　　图3-1 上升旗形

　　(2) 下降旗形：当股价出现急速下跌行情后，接着形成一个波动区域紧密、稍向上倾的价格密集区域，分别把这一个区域中的高点、低点各自相连，即形成一个向上倾斜的四边形，即称下降旗形，如图3-2所示。

　　图3-2 下降旗形

　　旗形的市场揭示意义：在上升旗形中，先是投资人共同看好，股市出现争购现象，促使股价上升到一个短期中的高点，原先买进股票者因上升产生利润而卖出了结。上升趋势受到阻力开始回落，但多数投资者依然看好后市，造成回落速度不快，幅度也不十分大，成交量有不断减少之状，反映做空力量不断减弱。经过一段时间的整理，在成交量的配合下，股价又沿着原来上升的方向急速上升，形成了“上升→整理→再上升”的规律。 下降旗形则恰恰与上述情形相反。旗形研究的要点：

　　(1) 形态完成后成交量必须剧增，即不论是向上或向下发展行情时，成交量均有激增。

　　(2) 旗形必须在急升或急跌之后出现，并且成交量在形态构成期间不断地显著减少。

　　(3) 一般来讲，股价应在3周内向预定方向突破，在此限期内特别小心，注意形态与量的关系。

　　(4) 如果形态为旗形而成交量与上述不一致，则该旗形将成为反转形态而非整理形态，即上升旗形在形成期间成交量并未逐渐减少而是不规则或急剧增大，则可能向下突破而非上升，同理下降旗形则会向上发展。

　　2. 上升下降三角形

　　股价在某水平位置呈现强大的卖压，价格从低点回升到水平位置便告回落，但市场的购买力十分强，股价未回至上次低点即开始反弹，这种情形持续使股价随着一条阻力水平线波动，并且日渐收窄。我们若把每一个短期波动高点连接起来，可画出一条水平阻力线；而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上升三角形，如图3-3所示。

　　图3-3 上升三角形

　　下降三角形的上升三角形恰好相反，股价在某特定的水平出现稳定的购买力，因此每回落至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市场的沽售力量却不断加强，股价每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线。成交量在完成整个形态的过程中，一直是十分低沉。

　　市场含义：上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，但买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的股价水平不断沽售不急于出货，但却不看好后市，于是股价每升到理想的沽售水平便即沽出，这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线。不过，市场的购买力量很强，他们不待股价回落到上次的低点，便迫不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。另外，也可能是有计划的市场行为，部分人士有意把股价暂时压低，以达到逢低大量吸纳之目的。

　　下降三角形同样是多空双方在某价格区域内的较量表现，然而空方力量却与上升三角形所显示的情形相反。

　　看空的一方不断地增强沽售压力，股价还没回升到上次高点便再沽出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。此外，这一形态的形成亦可能是有人在托价出货，直到货源沽清为止。

　　要点提示：

　　(1) 上升三角形和下降三角形都属于整理形态。上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。

　　(2) 上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入讯号，下降三角形在突破下部水平阻力线时有一个短期卖出讯号。但上升三角形在突破时须伴有大成交量，而下降三角形突破时不必有大成交量来证实。

　　(3) 值得一提的是，此二形态虽属于整理形态，有一般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发展。即上升三有形可能下跌，因此投资者在向下跌破趋势线3%(收市价计)左右时，宜暂时卖出，以待形势明朗。同时在向上突破时，没有大成交量配合，也不宜贸然投入。相反，下降三角形也有可能向上突破，这里若有大成交量则可证实，另外在向下跌破时，若出现回升，则观察其是否阻于底线水平之下，在底线之下是假性回升，若突破底线3%，则图形失败。

　　3. 潜伏底

　　潜伏底形态即每日股价的高低波幅极少，股价在一个极狭窄的范围内横向移动，且成交量亦十分稀疏，图表上形成一条横线般的形状，这种形态称为潜伏底。经过一段长时间的潜伏静止后，价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局，股价大幅向上拉升，成交量开始放大，如图3-4所示。

　　图3-4 潜伏底形态

　　市场意义：潜伏底大多出现在市场淡静之时，及一些股本少的冷门股上。由于这些股票流通量少，而且公司前景模糊，结果受到投资者的忽视，稀少的买卖使股票的供求十分平衡。持有股票的人找不到急于沽售的理由，有意买进的也找不到急于吸纳的原因，于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动，既没有上升的趋势，也没有下跌的迹象，表现令人感到沉闷，就像是处于无趣势中，潜伏不动。但是，该股突然出现不寻常的大量成交，原因可能是受到某些突如其来的消息，例如公司分红前景好、赢利大增等的刺激，股价亦脱离潜伏底，大幅向上扬升。

　　在这潜伏底中，先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性买入，当形态突破后，未来的上升趋势将会强而有力，而且股价的升幅甚大。所以，当潜伏底明显向上突破时，值得投资者马上跟进，利润十分可观，但风险却是很低。

　　重要提示关注：

　　(1) 投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进。突破的特征是成交量激增。

　　(2) 在突破后的上升途中，必须继续维持高成交量。

　　(3) 通常潜伏底时间应较长。

　　4. 楔形

　　楔型系股价界于两条收敛的直线中变动，如图3-5所示。与三角线不同处在于两条界线同时上倾或下斜。成交量变化和三角形一样向顶端递减。楔型又分为上升楔型和下降楔型。

　　图3-5 楔型形态

　　上升楔型指股价经过一次下跌后有强烈技术性反弹，价格升至一定水平又掉头下沉，但回落点较前次为高，又上升至新高点比上次反弹点高，又回落形成一浪高一浪之势，把短期高点相连，短期低点相连形成一条向上倾斜直线，下面一条则较为陡峭，如图3-6所示。

　　图3-6 上升楔型

　　下降楔型则相反，高点一个比一个低，低点亦一个比一个更低，形成两条同时下倾的斜线，两种楔型都代表着股价的不同运行方向，如遇外部因素出现时，也可能改变这两种形态。

　　市场揭示意义：

　　上升楔型表面上看来，所代表的是多头趋势，而上升楔型两边上倾，多头趋势应该更浓。但实际上并非如此，因为上升三角形的顶线代表股价在一定价格才卖出，当供给被吸收后，上挡压力解除，股价便会往上跳。在上升楔型中，股价上升，卖出压力亦不大，但投资人的兴趣却逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌。因此，上升楔型表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。上升楔型是一个整理形态，常在跌市回升阶段出现，显示尚未跌见底，只是一次跌后技术性反弹而已，当其下限跌破后，就是买出讯号。上升楔型的下跌幅度，至少将新上升的价格跌掉，而且要跌得更多，因为尚未见底。

　　下降楔型其市场揭示意义和上升楔型刚刚相反。股价经过一段时间上升后，出现了获利回吐，虽然下降楔型的底线往下倾斜，似乎说明市场的承接力量不强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小，说明沽售力量正减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱。下降楔型也是个整理形态，通常在中长期升市的回落调整阶段出现。

　　下降楔型的出现告诉升势尚未见顶，这仅是升势过急后的正常调整现象。一般来说，形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一个买入讯号。

　　重要提示关注：

　　(1) 无论上升楔型还是下降楔型，上下两条线必须明显地收敛于一点。如果形态太过宽松，形成的可能性就该怀疑，一般来说楔型需要两个星期以上时间完成。

　　(2) 虽然跌市中出现的上升或下降楔型大部分都是往下跌破占多，但相反地，若是往上升突破，而且成交亦有明显增加，形态可能出现变异，发展成一种上升通道。这时候应该改变原来偏淡的看法，大市或股价可能会沿着新的上升通道，开始一次新的升势了。同样，倘若下降楔型不升反跌，跌破下挡支撑，形态可能改变成下降通道，这时候后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正了。

　　(3) 上升楔型上下两条线收敛于一点，股价在形态内移动只可以作有限底的上和下，最终会成跌破。而股价理想的跌破点是由第一个低点开始，直到上升楔型尖端之间距离的2/3处。有时候，股价可能会一直移动到楔型的尖端，出了尖端后还稍作上升，然后才大幅下跌。

　　(4) 下降楔型和上升楔型有一点明显不同之处，上升楔型在跌破下挡支撑后经常会出现急跌；但下降楔型往上突破阻力位后，可能会横向发展，形成纠缠状态，成交仍然十分低迷，然后才慢慢开始上升，成交亦随之而增加。这种情形的出现，可等待股价打破纠缠盘局后才考虑跟进。

　　3.2.2 反转形态

　　股价走势朝某一方向波动，在趋势未改变之前，股价也朝反方向增加或减少，即在上升趋势时，即使股价出现回挡，但仍然能创新高；下跌时股价虽有反弹，但还会不断创新低；在外界因素影响下，逐渐改变其长期趋势，在一段时间内，股价出现相反方向的变化，在图形学中称之为反转形态。掌握了反转形态，也就把握了在股市中“抄底”或“逃顶”的时机。

　　1. 岛形变盘的形态

　　股价持续上升一段时间后，某日出现跳空缺口性加速上升，但随后在高位徘徊，不久却以向下跳空缺口的形式下跌，而这个下跌缺口和上升向上跳空缺口，基本处在同一价格区域的水平位置附近，使高位争持的区域在K线图表上看来，就像是一个远离海岸的孤岛形状，左右两边的缺口令这岛屿孤立地立于海洋之上，这就是顶部的岛形反转形态。

　　股价在持续下跌过程中也会出现岛形反转形态，持续下跌一段时间后，某日突然跳空低开留下一个下调缺口，随后几天继续下沉，但下跌到某低点又突然峰回路转，向上跳空开始急速回升，这个向上跳空缺口与前期下跌跳空缺口，基本处在同一价格区域的水平位置附近，使低位争持的区域在K线图表上看来，就像是一个远离海岸的孤岛形状，左右两边的缺口令这岛屿孤立地立于海洋之上，这就是底部的岛形反转形态，如图3-7所示。

　　图3-7 底部的岛形反转形态

　　上岛形往往在人们一片看好股市时出现，想买入股票但又没法在预期价格上买进，而平缓的升势又使人们按捺不住高价买进的欲望，于是出现缺口。但股价却无法继续上涨，看好看淡的开始相互换手，但多空争斗的结果无法维持高股价，出现跳空缺口向下转折，开始一轮跌势。

　　岛形图形一般出现在一个中级行情或一个长期行情中，一旦形成岛形，必须当机立断作出判断：上岛形出现后应做空，而下岛形出现时应做多。

　　研究判别要点：

　　两个缺口一般在同一水平价位上形成；岛形前一缺口为消耗性缺口，而后一缺口为突破性缺口。如：上岛形前一缺口为多方力量耗尽之缺口，而后一缺口为空方开始主导市场的空方突破性缺口。下岛形前一缺口为耗尽空头力量的缺口，而后一缺口为多方开始反攻的突破性缺口。在岛形形成期间成交量十分巨大，两个缺口间隔时间长则数周，短则为一天。

　　2. V型走势

　　盘中V型底，俗称“尖底”，形态走势呈V型，如图3-8所示。其形成时间最短，是研判最困难、参与风险最大的一种形态。但是这种形态的爆发力最强，把握的好，可以迅速获取利润。它的形成往往是由于主力刻意打压造成的，使得股价暂时性地过度超跌，从而产生盘中的报复性上攻行情。这属于短线高手最青睐的一种盘中形态。

　　图3-8 V型底形态

　　V型走势可分为：第一，V型走势下跌阶段。通常V型的左方跌势十分陡峭，而且持续一段短时间。第二，V型走势转势点。V型的底部十分尖锐，一般来说，形成这一转势点的时间仅三两个交易日，而且成交在这低点明显增多。有时候转势点就在恐慌交易日中出现。第三，V型走势回升阶段。接着股价从低点回升，成交量亦随之而增加。“伸延V型”走势是“V型走势”的变异形态。在形成V型走势期间，其中上升或是下跌阶段呈现变异形态，股价有一部分出现横向发展的成交区域，其后打破这一纠缠区，继续完成整个形态。倒转V型和倒转伸延V型的形态特征，与V型走势刚好相反。

　　市场揭示意义：由于市场中卖方的力量很大，令股价稳定而又持续地挫落，当这股抛售力量消失之后，买方的力量完全控制整个市场，使得股价出现戏剧性的回升，几乎以下跌时同样的速度收复所有失地；因此在图表上，股价的运行形成一个像V字般的下跌上升轨迹。

　　伸延V型走势在上升或下跌阶段，其中一部分出现横向的区域，这是因为形成这一走势期间，部分人士对形态没有信心，当这股力量被消化之后，股价又再继续完成整个形态。在出现伸延V型走势的纠缠区时，可以在纠缠区的低点买进，等待整个形态的完成，伸延V型与V型走势具有同样的指导走势倾向。

　　重要提示关注：

　　V型走势在转势点必须有明显成交量配合，股价在突破伸延V型的纠缠区顶部时，也必须有成交量增加的配合；在跌破伸延V型的纠缠底部时，则不必有成交量增加。

　　3. 对称三角形

　　对称三角形又称收敛三角形，是比较常见的整理形态，如图3-9所示。有时也会出现趋势逆转突破的情况，但机率较小。根据市场不完全统计，对称三角形中大约3/4属于整理形态，1/4则属于升市顶部或跌市底部出现的转势形态。

　　图3-9 对称三角形

　　对称三角形特征条件：

　　(1) 股价波动幅度呈收敛状，成交量也随之递减，向上突破需要大成交量的确认，向下突破则不必。

　　(2) 对称三角形的最小升幅是从形态的第一个上升高点开始画一条和底部边平行的直线，我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于股价上升的速度，将会以形态开始之前同样的角度上升。形态的最小跌幅、量度方法也是一样的为平行阻力线。

　　(3) 向上突破之前成交量的配合可提前看出端倪，股价越是接近三角形顶点突破，攻击力度也越小，通常在底边1/2或3/4处突破为最标准的图形，最佳的突破时机是在两次下跌之后第三次上升之时。

　　(4) 形成对称三角形形态的市场气氛为观望犹豫，因为多数投资者认为应等事态明朗以后再介入，如果在浓烈的看多气氛中出现此形态，则要小心形成短期头部形态。

　　(5) 对称三角形突破后，可能会出现短暂的反抽。上升的反抽止于高点相连而成的三角形上边线，下跌的反抽则受阻于低点相连的三角形下边线。倘若股价的反抽突破上述所说的三角形边线，则该形态可能不成立。

　　重要提示关注：

　　对称三角形大部分归纳为整理形态，但也有出现在涨势的顶部或跌势的底部，成为一种反转形态，不过这样的例子只占1/4。此形态必须有两个明显的短期高点和两个明显的短期低点组成。在对称三角形态形成过程中成交量应不断减少，以证实多空双方的观望气氛。在向上突破时必须伴随量的增大，而向下突破，不要求有成交量的配合。不过有时在三角形尖端向下突破并伴随极大成交量时，会出现假突破，在之后几天内有可能出现涨势。

　　4. 双重底或顶

　　股价在底部区域走势呈W字母形态，称W底型，如图3-10所示。如股价运行在顶部区域走势呈M字母形态，称M头型，如图3-11所示。

　　图3-10 W底形态

　　图3-11 M头形态

　　(1) W底的形态：股价下跌遇到合理支撑，高位沽空者开始回补使股价回升，但前期跌势又导致投资人看淡后市产生逢高出货的打压行为，造成第二次回落。然而看好后市的空仓者认为已错过前一次买入时机，一时股价接近前一低点便立即抢进，推进股价节节上升。W底是一种转势信号，表明探底成功，跌势暂告一段落。

　　W底实际上是V型反转的进一步深化，为什么要进行二次回落呢？一方面这是因为在打压过程中，一部分投资者已在低位吸纳了一些筹码，为了让这些筹码提早出局，再次打压是必要的。另一方面，也是某一价位套牢者较多，须引诱套牢者出局，而不能强攻。对股票来说，既然某一价位是套牢者成交密集区，或者低位不小心让人捡到便宜筹码，在关键技术位，这些获利盘出局的可能性较大。有利“地形”已被空方首先占领，就不能像V型反转那样直接向上，而是再次回落，诱使敌人放弃有利地形。

　　(2) M头的形态：股价持续上升为投资者带来利润，获利回吐产生股价上升的阻力，使上升行情转为下跌行情。当股价回落到某一水平，市场中的短线投资者开始进入，高位做空者也开始回补，行情出现回升。但在第一高点时错过出货机会而被套的投资者开始沽空，加上前一低点进货的短线投资者，两者合力的做空力量促使股价再次回落。二次冲高均遇阻力使该股的持有者信心大挫，引起大量抛空行为，直到跌破上次低点，M头形态完成构筑。M头也是一种转势信号，表明冲高失败，涨势已止。M头的颈线确认：从第一个高点回落的最低点位置是其颈线位置，跌破颈线是一个可靠的卖出信号，跌势将持续一段时间。

　　M头的成交量在两个高点前为价增量增，但整个形态中成交量总体是逆减的。W底的成交量在两个低点前为价跌量减，但总体成交量是反向增加的。

　　W底与M头的市场揭示意义是：多空双方大有一番激战之举，其构造完毕之后，市场力量的平衡被打破，偏向完成图形的一方。

　　5. 圆顶形与圆底形

　　圆顶形形态与圆底形形态也是两种极具意义必重要提示关注的反转形态，如图3-12和3-13所示。投资者及市场分析人士均相当重视这种圆形图形的研究。在圆顶形及圆底形形态中，市场供求双方大体平衡，使股价维持一段时间的盘局，最终挣脱盘局出现向上或向下的反转行情。

　　图3-12 圆顶形形态

　　图3-13 圆底形形态

　　(1) 圆底形的成交量曲线，可对应于圆底形的走势，即在底中成交量最小，在股价上升力量形成后，成交量会有大幅增加。这种形态一般意味着一个巨大的升势即将开始，投资者可在成交量放大时作买进动作。

　　(2) 圆顶形的情况与上述圆底形相反。股价先是上涨，上涨到某一水平位置出现盘局，在一段时间内维持一定的高价。

　　圆顶形的成交量曲线是：在股价上涨时，成交量相应增加，但接近圆顶部位时，成交量出现萎缩，待卖方力量日益明显地占据上风时，成交量放大，跌势形成。

　　重要提示关注：

　　当圆顶形头部形成后，股价并不即刻下跌，有时会反复横向发展形成一个平台，但平台提供了下跌之前的退出机会。当圆底形底部形成后，股价并不会马上涨行情，而是在走出圆底形时形成一个来回窄幅拉锯的平台，也称锅柄。这个平台，给它一个名称叫“进货平台”，因为之后会出现较强力度的上涨市况。

　　6. 头肩型反转形态“头肩顶”

　　反转形态中，最为重要的是头肩型反转形态，其中之一即为头肩顶，如图3-14所示。头肩顶是升势反转的形态。图形上有3个高峰，中间的高峰高于其余两个高峰，其形态犹如人的头与左右两肩。

　　图3-14 头肩顶形态

　　其市场揭示意义，即由升转跌的形态是：股价持续一段时间保持上升，并且成交量保持价增量增的特点，之后前期买进的人产生利润，便出现一个获利回吐的群体行为。股价出现回落，成交量也出现萎缩现象，形成左肩即第一个高峰。当股价回落到一定程度，再次出现股价的强劲上升市况，并在股价上高于前一高峰，此时成交量的高点可能低于第一峰时的最大成交量，出现价增量平的现象，股价再次回落，成交量在回落期间也相应减少，于是产生头部。当股价下跌接近上次回落的低点，再次获得支撑出现回升。但市场上已明显没有前两次的投资高潮，在无法到达前一高峰时产生回落，形成头肩顶形态。

　　头肩顶重要提示关注：

　　左右肩大致等高，右肩也可以较左肩为高；若右肩高点比头部要高，则形态不成立，可能形成上升三角形。

　　(1) 突破：当股价跌破头肩顶的颈线，并达到市价的3%时，形态成立。若在跌破颈线时成交量激增，说明市场抛售力量十分强大，后市将持续一段跌幅。

　　(2) 回抽：当跌破颈线开始下跌时，在某一位置产生反弹，这一反弹过程称为回抽。一般回抽无法高于颈线，颈线向上倾斜时除外，若回抽高度接近右肩甚至高于右肩，则该形态破坏，被称为失败的头肩顶，则用箱形整理处理。

　　7. 头肩型反转形态“头肩底”

　　与头肩顶相反的是头肩底形态，也称“倒头肩顶”。因为整个形态是完全相反，如同一个倒立着的人的头肩部，如图3-15所示。头肩底是跌势的反转形态，图形上有3个低谷，其中第二个低谷比其余两个低谷要低，形成一个反向的头肩型。形成左肩时，股价下跌，成交量相应增加，接着是一次成交量较小的次级上升。之后股价又再次下跌，且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，比前一反弹阶段的成交为多，头部形成。从头部最低点回升时成交量有可能增加，在整个头部的成交量中比左肩要多。在股价回升到上次的反弹高点时，出现第三次回落，在跌至左肩水平时，跌势稳定，而后伴随成交量放大，股价开始上冲。当冲破阻力线颈线即3个低谷中间两个高点的连线后，形态成立。

　　图3-15 头肩底形态

　　头肩底重要提示关注：

　　头肩底与头肩顶形态相似，区别在于成交量。当颈线突破时，产生买入信号。虽然买进不是最低点，但升势即转势确认，但必须强调在颈线突破时，一定要伴随成交量激增的配合，不然有可能产生假突破。

　　最小升幅的计算原则：从头部最低点作垂线相交于颈线，其高点就是从右肩突破颈线后的最小升幅。同头肩顶突破颈线产生回抽现象一样，头肩底突破颈线后也会出现股价回落，即考验颈线支撑强度的股价回落。但要求回落不低于颈线，若低于颈线甚至低于头部则形态失败。在这里要提醒的是，在个股走势中有时市场主力就利用上述原理造市。因此建议投资者研究个股时，注意大势的图形分析，因为大势人为因素较小。

　　8. 头肩型反转形态“复合头肩型”

　　头肩型都是较为典型的形式，而实际走势极为复杂，经归纳分类又可产生头肩型的变形形态：复合头肩型。由于股价变动是市场多种因素合力作用的结果，因此表现在股价演变的图形上，会出现激烈的多空争斗，来回拉锯式式波动，往往产生复合头肩型图形。

　　一头双肩式：图形具有一个头部、两个左肩和两个右肩，按正立和倒立可分为一头双肩顶形态和一头双肩底形态，主要表现在多空方激战在颈线附近这一特点。其市场含义是：多方为了达到建仓目的，并不急于马上冲击颈线，把股价拉回，蓄势再度建仓，然后一举攻破颈线，形成两个肩部的一头双肩甚至多肩的头肩底形态。同样空方为了达到清仓目的，来回拉抬股价形成跌势图形——变形的头肩顶形态。类似的还有双头多肩型的双头多肩和双头多肩底形成，构成了“复合头肩型”图形。

　　重要提示关注：

　　颈线确认，由于复合头肩型的多肩多头特点，使其颈线很难贯通所有肩部，这里我们确定一个最低最高原则：即在复合头肩顶中，找肩部中最明显的两个低点连成颈线，而在复合头肩底中，找反弹最明显的两个高点连成颈线。另外掌握一点，即颈线被肩部触及的次数越多则预测精度越高。

　　最小升幅或最小跌幅的计算原则：方法与头肩型相同，即把头部与颈线的垂直距离作为最小升幅或最小跌幅，并从颈线突破点向突破方向测量。

　　头肩型的技术分析意义较为重大，因为它代表了一个中期转向的信号，且实际走势中概率颇高，尤其是头肩顶形态，即便后市证实形态失败，也是一种强烈的信号。即使“头肩顶”失败，股价再次超越前一头部，但已是强弩之末的事例，真正等到市场行情回落，会出现更急更深的跌势。同样，失败了的头肩底形态，有时也代表着市场正逐步回暖。

　　当然，目前在股市流行的动态行情曲线，也不断形成一个个头肩型或复合头肩型的短复合头肩型的短线走势，上述原则一样适用，只不过作用的周期会相应减少。

3.3 趋势理论分析方法

　　(1) 根据成交量判断趋势的变化：成交量会随着主要的趋势变化而变化。因此，根据成交量也可以对主要趋势作出一个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价位滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够作出判断。在趋势理论中，为了判定市场的趋势，最终结论性信号只由价位的变动产生。

　　(2) 盘局可以代替中级趋势：一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约5%的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是势均力敌。当然，最后的情形之一是，在这个价位被买完后，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位出售的人发觉买进的气氛减弱了，结果他们必须降些价位来求售他们的

股票。因此，价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆，相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。

　　一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，最后的突破愈容易。盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理阶段。在这种情形下，它们取代了正常状态上的次级波动，很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的中期趋势。在往上或往下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长的时间，这也是很正常的。

　　(3) 用两种指数来确定整体走势：上证指数是由全部个股组成的。据历史的经验，上证30或300两种分类指数数据有代表性。因此，在判断走势时，趋势理论更注重于综合指数分析的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号，应以两种以上指数综合应用为妥。

　　(4) 在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响：当然，在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后，投资者还应再延迟一下行动，是说在经验上，等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进或卖出。自然，股价主要变动趋势是在经常变化着的。多头市场并不能永远持续下去，空头市场总有到底的一天。当一个新的主要趋势第一次由两种指数确定后，如不管短期间的波动，趋势绝大部分会持续，但越往后这种趋势延势下去的可能性会愈小。这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时间，作为投资人，一旦作出委托，必须随时注意市场。

　　(5) 股市波动反映了一切市场行为：股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为。在股票市场，你可能觉得经济前景乐观所以买股票，另外一些人可能觉得政治局势稳定。再另外一部分人以为利率将会调低，值得在市场吸纳股票。更有一些人有内幕消息有资产重组要出现收购合并，所以要及早吸纳进货。无论大家抱有什么态度，市价上升都反映了即使是不同的观点角度的买入情绪。

　　(6) 把收盘价放在首位：趋势理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价，而只注意收盘价。因为大部分投资者看的是收盘价数目，这是对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位作出未来投资参考。当股价连续一段时间内向运行趋势相反方向移动，投资者应提前做好买卖判断。

　　在下跌趋势中，当大家有不同恐惧因素时，有人以为抛空会获大利，有人为政局动荡而恐慌，有人恐怕大萧条来临，有人听到内幕消息所谓大股东要减持套现，或者社会出现动乱。不论什么因素，股市指数的升跌变化都反映了投资人的心态。投资人乐观，无论有理或无理，适中或过度，都会推动股价上升。投资人悲观，亦不论盲目恐惧，有实质问题也好，或者受其他人情绪影响而歇斯底里也好，都会反映在市场上指数下挫。以其分析市场上千千万万人中每一个投资人士的心态，做一些没有可能做到的事，投资人士不如分析反映整个市场心态的股市指数。股市指数代表了投资人心态，市场行为的总和。

　　3.3.1 趋势理论的基本要点

　　根据趋势理论，股票价格运动有3种趋势，其中最主要的是股票的长期趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升或降的幅度超过20%。对投资者来说，长期趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的中期趋势。因为中期趋势经常与长期趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价长期趋势的1/3或2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由3个或3个以上的短期趋势组成。

　　在3种趋势中，长期投资者最关心的是股价的长期趋势，其目的是尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不可以作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的长期趋势和修正趋势，只有国家的相关部门才有可能进行有限的调节。

　　1. 长期趋势

　　即从大的角度来看上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的趋势水准超过前一个高点，而每一个次级的下跌，其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的，这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常主要趋势是长期投资人在3种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要可以确定多头市场已经开始发动了，就要一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短线趋势，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。

　　(1) 多头市场，也称之为主要上升趋势，可以分为3个阶段。第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将有所转变。因此，买进那些持股人没有信心、不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场气氛通常是悲观的，一般的投资人非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的，但是在弹升时短线趋势便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在报纸的“第一版”，增资迅速在进行中。在这个阶段，朋友间常谈论的是“你看买什么好”。大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续上升。 “冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速上升。

　　(2) 空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为3个阶段。第一个阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高，虽然在弹升时有逐渐减少的倾向。此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐消逝。第二个阶段是恐慌时期。想要买进的人开始退缩，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。此时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，使市场持股信心受到严重打击。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传递的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经表现出来了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。

　　2. 中期趋势

　　它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，它会涨跌主要趋势部分的1/3～2/3。然而，需要注意的是：1/3～2/3的原则并非是一成不变的，它只是机率的简单说明。大部分的中期趋势的涨落幅度在这个范围里，它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的50%：这种回落达不到1/3者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。因此，我们有两项判断一个中期趋势的标准：任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续3个星期左右，回落主要趋势涨升的1/3。然而，除此标准外，中期趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的全过程断定，始终是理论描述中的一个探讨问题。

　　3. 短线趋势

　　它们是短暂的波动，很少超过3个星期，通常少于6天。它们本身尽管没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程赋予了神秘多变的色彩。通常，不管是中期趋势或主要趋势部分，都是由一连串的3个或更多可区分的短线趋势所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导致错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短线趋势都是唯一可以被“操纵”的，而长期趋势和中期趋势却是很少被操纵的。

　　上述股票市场波动的3种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨落的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点，而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多，而退的却比前一波要少，进而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波则不能恢复前一波所达到的高度。涨潮或退潮期的这些波浪就好比是中期趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短线趋势相比较是不重要的日常变动。潮汐、波浪、涟漪，代表着市场的长期趋势、中期趋势和短线趋势。

　　3.3.2 趋势分析的活用

　　所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线路。画趋势线的目的，即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线、下降趋势线与横向整理趋势线。

　　股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价波动的高点画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。

　　股价在下跌行情时，除了在连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。

　　利用趋势轨道决定买卖点：无论是在上升还是在下跌趋势轨道中，当股价触及上方的压力线时，就是卖出的时机；当股价触及下方的支撑线时，就是买进的时机。若在上升趋势轨道中，发现股价突破上方的压力线时，证明新的上升趋势线即将产生。同样道理，若在下跌趋势中，发现股价突破下方的支撑线时，可能新的下跌趋势轨道即将产生。

　　1. 上升趋势线

　　股价在上升行情时，一波的波峰会比前一波峰高，一波的波谷会比前一波谷高。处于上升趋势轨道中，若发现股价无法触及上方的压力线时，即表示涨势趋弱了。行情分析：一个多头行情主要由原始、次级或短期上升波动所组成，股价一波比一波高，每两个底部低点即可连成一条上升趋势线。一般而言，原始上升趋势线较为平缓，历经时间较长；而次级或短期上升趋势线较为陡峭，其历经时间有时很短。

　　(1) 原始上升趋势线：一般多头市场之原始上升趋势线的建立往往历经相当长时间(短则一两年，长则四五年)的波动，其上升仰角较小，约为30～45°。

　　(2) 短期上升趋势线：指多头市场之各次级滚动，以各波之底部低点为基准向上延伸，其历经时间较短，一般为数周或数月完成，其上升仰角较陡，约为45～60°，有时甚至在60°角以上，尤其在多头市场初期最易出现。

　　2. 下降趋势线

　　下降趋势线之形成：一个空头行情是由原始、次级或短期下跌波动所构成，股价一波比一波低，每两个反弹之高点即可连成一条下跌趋势线。一般而言，原始下跌趋势线较为平缓，历经时间较长；而次级或短期下跌趋势线较为陡峭，其经历时间有时甚短。

　　(1) 原始下跌趋势线：一般空头市场之原始下跌趋势线历经时间较原始上升趋势线短一些，约为1～2年，其下降之角度较为平缓，约为30～45°。

　　(2) 短期下跌趋势线：指空头市场之次级波动，以各反弹顶点为基准向下延伸，其历经时间很短，一般为数日或数周完成，其下降之角度约为60°。股价下跌，远离下降趋势线，负乖离率太大，30日乖离率为–15～–30时，股价会反弹。空头行情时，一般下降波段分为三波段，完成后方有二波段之反弹行情。在多头市场时，下降一般为二波段之行情。

　　3. 横向整理趋势线

　　股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。股价在某一价格区内上下移动，移动之轨道由两条平行于横轴之平行线所界定，其形状就像几何图形的矩形或长方形，亦称为箱型整理。箱型整理形态通常出现在股价上升走势或下跌走势之初期或中期，若箱型出现在股价上升走势或下跌走势之末期，往往形成反转形态，而非整理形态。箱型整理形态一般在股价上升波完成或下跌波完成之后出现；成交量配合箱型整理的完成，起初大量而逐步萎缩，一直到股价突破箱型整理为止；股价最迟必须在3～4周内按预定的方向突破。向上突破时箱型向上平移，向下跌破时箱型向下平移，暴涨暴跌的情况除外。若不符合上述特征，箱型整理有可能失败而成为箱型反转。

　　3.3.3 趋势线的含义

　　在变幻莫测的股海中沉浮日久之人，可能会产生某种幻想，幻想梦中得遇仙人指路，日后的股市走势就沿着“仙人”所指的方向发展。这当然是无稽之谈，不过“趋势线”倒是一种研究可能出现趋向的分析方法，而且其重要性也已在沪深股市几个转折点上体现出来。

　　趋势线是用画线的方法将低点或高点相连，利用已经发生的事例，推测未来大致走向的一种图形分析方法。我们发现在各种股价图形中，若处于上升趋势，股价波动必是向上发展，即使是出现回挡也不影响其总体的涨势。相反，若处于下降趋势，股价波动必定向下发展，即使出现反弹也不影响其总体的跌势。

　　正确地画出趋势线，人们就可以大致了解股价的未来发展方向，依据波动的时间长短不同，便出现3种趋势线：短期趋势线(连接各短期波动点)、中期趋势线(连接各中期波动点)、长期趋势线(连接各长期波动点)。

　　市场揭示意义：我们可用投资者心理活动进行分析，在股价上升时，市场一片看好，大家都在等回挡时买进，心理价位逐步提高，在回落到前一低点之前，强烈的买气阻止了股价下跌而回升，使股价波动低点逐步提高，这种上涨的心理造成了上升趋势；当股价下跌时，人们一片看坏，投资者均等待反弹时出货，心理价位逐步下移，在回升到前一高点之前，已经有大量筹码等待卖出，使股价逐波回落形成下降趋势。

　　请关注以下要点：

　　(1) 上升趋势线由各波动低点连成，下降趋势线由各波动高点连成。

　　(2) 上升趋势线是股价回挡的支撑点，当上升趋势线被跌破时，形成出货信号。下降趋势线是股价反弹的阻力位，一旦下降趋势线被穿破，形成进货信号。

　　(3) 无论向上突破还是向下突破，均以超过3%方为有效突破，否则为假突破。

　　(4) 向上突破须佐以成交量放大，而向下突破无须量的配合，但确认有效后成交量会增大。

　　(5) 如果突破以缺口形式出现的话，则突破将是强劲有力的。

　　(6) 在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以，市况反转时的顶点或低点，一般均远离趋势线。

　　建议投资者在画线分析时，可画出不同的试验性趋势线。不但较小的波动可用直线画出，较长的波动也可用直尺画线。用一把直尺放在不同股价趋势图上，我们便会惊奇地发现：股价上升是由一连串的波纹组成，这些波纹的底部形成一条上倾的直线；下跌也是由一连串的波纹组成，它们的顶部形成了一根下倾的直线。还可从趋势线的发展角度陡或缓，判别股价变化的速度，当趋势线成为水平线时，则警惕一次转折的来临。

　　3.3.4 趋势理论的缺陷

　　趋势理论的主要目标乃探讨股市的长期趋势。一旦长期趋势确立，趋势理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，趋势理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会到哪个程度。

　　(1) 趋势理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，失去了最好的进货和出货机会。

　　(2) 趋势理论对长线选股没有帮助，只适合波段操作。

　　(3) 趋势理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛市还是熊市的情况下，不能带给投资者明确启示。

3.4 波浪理论分析

　　波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的规律，股票的价格运动也就遵循波浪起伏的规律。简单地说，上涨是5浪，下跌是3浪。由于市场情况经常变化不定，也会产生其他浪形，根据数浪来判断股市行情。总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”。如图3-16所示。

　　图3-16 波浪理论图形

　　波浪理论的基本特点：

　　(1) 股价指数的上升和下跌将是交替进行的，推动浪和调整浪是价格波动的两种最基本的方式。

　　(2) 推动浪由5个上升浪组成，即五浪上升模式。在市场中价格以一种特定的五浪形态，其中1、3、5浪是上升浪，2浪和4浪则是对1、3浪的逆向调整。

　　(3) 调整浪由A、B、C三浪组成，即三浪调整模式。五浪上升运行完毕后将有A、B、C三浪对五浪上升进行调整，其中A浪和C浪是下跌浪，B浪是反弹浪。

　　(4) 第一浪有两种表现形式，一种属于构筑底部，另一种则为上升形态；第二浪有时调整幅度较大；第三浪通常最具爆发力，是运行时间及幅度最长的一个浪；第四浪经常以较为复杂的形态出现，以三角形调整形态的情况居多，并且不低于第一浪的顶；第五浪是上升中的最后一浪，力度大小不一。

　　(5) A浪对五浪上升进行调整，下跌力度大小不一；B浪是修复A浪下跌的反弹浪，升势较不稳定；C浪下跌的时间长、幅度大，最具杀伤力。

　　浪与浪之间的比率关系，经常受到斐波南希神奇数字组合比率的影响，下面介绍神奇比率与度量浪与浪之间的比例关系的具体运用。

　　波浪之间的比例计算方式：

　　(1) 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神奇数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的1.618，另一个高点又再乘以1.618，依此类推。

　　(2) 另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有0.236、 0.382、0.5、0.618等。

　　所以，波浪理论与神奇数字有着亲密的关系。为使投资者能较好地运用神奇数字对波浪定量分析，下面列出神奇数字比率及由其派生出来的数字比率的特性：

　　(1) 0.236：是由0.382与0.618两个神奇数字比率相乘派生出来的比率值，有时会作为第三浪至第四浪的调整比例。

　　(2) 0.382：第四浪常见的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，包括B浪的回吐过程。

　　(3) 0.618：大部分第二浪的调整深度。对于A、B、C浪以“之”字形出现时，B浪的调整比率、第五浪的预期目标也与0.618有关。

　　(4) 0.5：是0.382与0.618之间的中间数，作为神奇数比率的补充。对于A、B、C“之”字型调整浪，B浪的幅度经常会由0.5所维系。

　　(5) 1.236与1.382：对于A、B、C不规则的调整形态，我们可以利用B浪与A浪的关系，借助1.236与1.382两个神奇比例数字来预估B浪的可能目标值。

　　(6) 1.618：由于第三浪在三个推动浪中多数为最长的一浪，以及大多数C 浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪的比例关系，以及C 浪与A浪的比例关系。

　　对于斐波南希神奇系列数字，我们已经了解到，在波浪理论中，尤其在对波浪理论的定量分析中，其起着极其重要的作用。其中0.382与0.618为常用的两个神奇数字比率，其使用频率较其他比率要高得多。在使用上述神奇数字比率时，投资者和分析者若与波浪形态配合，再加上其他指标的协助，能较好地预估股价见顶见底的讯号。

　　另一方面，如果调整幅度超过45%，则可以断言0.382的支撑或阻力作用已失去。同样，当调整幅度超过70%时，亦表明0.618防线宣告失守。根据上述原则，投资者在具体操作时可以利用它来设置停损点。

　　波浪理论同时也存在很多不足之处，具体如下：

　　(1) 怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在

股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说，有些升跌不应该计算入浪里面，数浪完全是随意主观的。

　　(2) 波浪理论有所谓的伸展浪，有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言。这使数浪这回事变成各自启发，自己去想。

　　(3) 波浪理论使用者对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时候都会受到一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。失之毫厘，谬以千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险很高的股票市场，运作错误足以使投资者损失惨重。

　　(4) 波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，即升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百多年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪，都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。所以波浪理论也有它的局限性，如在推测浪顶浪底的运行时间方面，还需要借助其他方法，综合判断。

3.5 如何应用技术分析

　　对于技术指标我认为：技术指标不是万能的，但没有它却是万万不行的。但是，千万不要指望按图索利，甚至一有失利就放弃学习，使用技术指标是工具，犹如医院的体温表，别指望体温表能治愈百病。

　　技术分析属于统计学范畴，是不能预测行情的。它给出的只是一个分析概率，也就是说，技术指标只能给我们发出买卖信号，而不可能告诉我们市场会涨或跌到什么位置，这是我对技术分析的简单理解。基本不能据图去猜大盘是否见顶，况且即使大盘见顶你手中的股票仍在补涨中，在技术指标辅导参考下，走一步，看一步。讲究实际，跌破就卖掉，上涨就买回。不要据图去找一根万能线来帮助我们作出买卖的决策，因为多次的买卖正是别人所希望的，买卖要有依据，我们自己不能乱。即使事后证明是错误的买卖，只要当时有依据就行了，事后自责只会使自己以后的行动犹豫不决。

　　对不同的股票不要有相同的预期，因为我们用同一种指标来参考不同的股票，赢利效果肯定不一样，出现买卖信号就行动，重势不重价，否则会搞乱自己的操作思路，使我们怀疑自己的指标是否正确。日线的波动庄家可以画线，周线比日线准确，短线就日不就周，波段看周不迷日，迷恋日线说明你是新手，注定你要失败。月线的使用者是大智若愚的高手。相信技术指标比相信股价更重要。眼前一目了然的东西往往具有欺骗性，永远不要忘了突破后面紧跟着的是回调，即使有个别例外。个性和共性别搞混了，回调吸纳永远是制胜的法宝。回调后的图形有人认为要大跌，有人认为刚起步，这么简单的道理并不是人人都明白。

　　技术指标不外乎就是两种完全对立的思想：一种是趋势思想，一种是整理思想。前者因为上涨而买入股票；后者因为下跌而买入股票。前者是使用以均线系统为首的趋向指标；后者是使用超买超卖指标。技术分析就是在这两种水火不相容的思想上建立起来的。使用技术指标的关键就是：在某个特定市场找到适合分析尺度的技术指标，或者说找到适合某种指标的市场尺度。

　　技术分析居然是如此的简单，简单到可以用两条线，最多3条线来发出明确的买卖信号；简单到只用两种指标就可以分析行情；简单到最经典的两种技术指标系统居然可以在任何股票软件中找到。我说技术分析并不神秘！我可以很负责任地说：均线系统在中国股市的中期行情分析中有极其重要的使用价值！甚至有的股民在数次假信号后，将这种技术指标的价值完全否定，从而彻底放弃这种指标，并且去寻找更完美的指标！当然技术分析的高手早已不会在两个怪圈内挣扎，他们开始用别的方式来追求完美，开始寻找更多的采样特征，来扩充技术指标分析思想。有的加入成交量，有的加入基本面的信息等。

　　技术分析不是精确的科学，而是一种理念心态的锻炼，一种投机艺术的培养。成功的投资者，都是在完全不具有必然性的市场中，找到一丝必然性来实现最终赢利的！往往这种一丝的必然性不是来源于市场，而是来源于自己的理念成熟，投机艺术高超！投机艺术很简单，更关键的是理念心态。要知道以良好的理念心态看技术指标才是技术指标的灵魂，以投资的眼光选股、以投机的艺术保障收益才能感觉到：技术指标不是万能的，但没有它却是万万不行的！


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