加入日期：2007-11-13 15:21:11      [万隆投资作战计划]


　　周俊生



最近一段时间，中国内地的资本市场行情出现了近年来少有的暴跌，尤其是上一周，上证指数的周跌幅高达8%以上，创下了9年来的最大周跌幅。

　　对于这一波下跌，市场舆论给出了各种分析。确实，宏观调控方面继续抽紧银根、停发新基金、中国石油,等大盘股的回归和高开低走等，都对市场构成了空前的压力。然而，有一个消息却被我们忽视了，即使是在一些专业的证券媒体上，对此也没有给予足够的重视。11月8日，以“做空中国股市”为公开口号的第一只ETF(交易所交易基金)“超短新华富时中国25指数”在美国纽约交易所上市。

　　这个ETF刚刚出生，因此，认为它已经对中国股市产生了巨大的作用，甚至把近段时间的股市下跌归因于它，显然并不完全符合实际。但是，它的产生却应该引起我们的警惕——尽管中国内地的资本市场还没有与国际市场完全接轨，但国际投资基金利用各种渠道参与甚至操纵中国股市来赢取暴利早有传闻。除了“超短新华富时中国25指数”外，香港联交所在2005年5月推出的“新华富时中国25指数期货及期权”、新加坡交易所在2006年5月推出的“新华富时A50股指期货”、芝加哥商业交易所在2007年5月推出的“芝加哥商业交易所E-mini新华富时中国25指数期货”等，都是以中国内地资本市场为目标的。目前，在我国A股投资者正为市场的大幅下跌而痛心不已的时候，它们却已经得到了实实在在的收获。

　　国际资本对中国内地资本市场觊觎已久。越来越多的H股回归A股后，香港市场的走向已经不可避免地影响到内地市场，这也向国际资本提供了参与A股更为有利的条件。现在，中国股市的博弈主体正在出现越来越多的变数，市场风险也不再以习惯的指数高低来衡量。

　　但是，对于市场出现的这种变化，我们在思想上和技术上都还没有做好充分的准备。就市场管理部门来说，目前监管的眼光还只是落在境内参与者上，而对于国际资本可能对中国股市的袭扰，还缺少制度上的抵御；而对于投资者来说，一方面在与国际资本的抗衡中仍然显得力量过于薄弱，另一方面对于国际资本惯用的做空机制还不熟悉，因此在这场国际性的博弈中很难有战胜对手的把握。

　　面对“做空中国股市”的挑战，也许我们不必过于精神紧张，没有必要给它赋予过多的政治色彩。但是我们应当认识到，在目前这个全球化、信息化的时代，国与国的较量一般不再以刀枪相见，更多的是通过控制对方的市场来掠夺别国的财富。显然，国际资本“做空中国股市”的目的一旦得逞，就意味着我国A股市场进一步的滑落，意味着通过资本市场来实现国有资本保值增值的希望不得不打折甚至落空，意味着成千上万投资者的财产性收入大幅度缩水直至蒸发。因此，我们必须保持足够的警惕。
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[ 本帖最后由 中中宝贝 于 2008-1-22 11:50 编辑 ].

叶檀:A股市场大跌说明创业板的推出为时不远了  
　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月22日 07:53

叶檀
    A股市场的下跌，说明中国资本市场大规模吸纳全球资金时代快要来临。

    欧美与深受欧美股市拖累的亚太股市有了最糟糕的新年开局。周一A股市场大跌，一个最简单的理由是，次贷危机终于影响到中国市场了。

    这不是一个说得过去的理由，欧美与亚太股市不景气已经有一段时间，A股市场一直我行我素高歌猛进，突然之间峰回路转，应该有其他理由存在。

     并且，次贷危机对新兴市场的影响究竟如何有待考量。据英国金融时报报道，次贷风险改变了全球投资资金流向，低风险的现金市场与高风险的新兴市场引来创纪录的资金流，传统的债券与股票基金则买主寥寥乏人问津。美国投资者去年从美国、欧洲、日本的基金中净撤走570亿美元的资金，创纪录地投入新兴市场400亿美元资金，几乎是2006年的两倍。除了新兴市场以外，货币市场基金成为2007年的最大赢家，资金注入量达到7600亿美元，将资产规模提升到创纪录的 3.1万亿美元。

    次级债对于中国经济的直接负面影响还没有显现，而在资金等方面的影响已经出现，不是紧缩，而是扩张——直到最近，罗杰斯仍然在高歌人民币资产的安全性。在这样的背景下，人民币汇率会继续上升，内部通胀还会加剧。

    对A股影响最大的，是政策的变化。资本市场的新一轮调整方略轮廓初显，决策层正在急速做大资金池，以大规模吸纳来自全球的资金。

     已经被炒翻天的创业板自不必说，那将是中国资本市场中最具潜力的资金沉淀池。而大型新股发行与史上最大规模的A股融资项目也在鸣锣登场。中国平安发布公告称，临时董事会决定公开增发12亿股A股，同时还将发行不超过412亿元的分离交易可转债，总规模可能达到1600亿元左右，这一创纪录的再融资规模让人目瞪口呆。而中国中煤能源股份有限公司的A股新股将在本周四及周五接受认购，发行规模不超过15.3亿股。中国铁道建筑总公司的A股IPO将在周三审核，该公司计划发行不超过28亿股A股。

    不仅如此，扩充资金池的努力见诸所有融资领域。此前1月16日，中国石化和上港集团发行分离式可转债获证监会通过，中石化300亿元可转债是迄今为止规模最大的一单可转债。上港集团此次发行的可转债规模不超过24.5亿元。毫无疑问，在扩充资本金与发展公司债券的名义下，类似分离式可转债等再融资手段会在今年密集发行，大型公司找到了一个稳健的资金渠道。

    非常清楚，此次A股市场的自由落体式的下坠，是政策有意引导的结果，其目的是收资本市场降压与货币市场化之效，否则，中国平安的再融资计划根本不可能如此突兀地出台，由其点燃市场下跌的引信。此轮下跌，该融资的仍然融到了资，该进市场的资金还在继续进，创业公司、大蓝筹根本没有伤筋动骨。

     A股市场大跌，说明创业板的推出为时不远了。

     一旦市场下跌到管理层可以接受的程度，过了两会等时间节点，创业板与期指就会从热门词汇成为真实的财富生成地。从短期来看，深圳市场会借由创业板成为领头羊。大量财富向深圳集中，最重要的是，中国资本市场中目前最具活力、反映国际投资者偏好的VC、PE等风险投资将向深圳集中，深圳会成为中国财富管理与创业中心之一。另一个机会，来自于目前跌跌不休的香港市场，香港资金池与境内外资金桥梁的作用不会改变。香港的负利率与预计高达1000亿元的财政盈余不会变，摩根斯坦利与瑞信都逆势调高了港股评级。当人民币汇率基本市场化之后，真正的机会在上海，在上海上市的境外公司上。

     A股下挫任务不少。一是稀释A股价值，做大市值总量，相当于给人民币注水、可以用足够大的资金池积蓄越来越多的资金，缓解人民币升值压力。二是可以为推出金融衍生产品与创业板做好充分的准备。创业板与股指期货的推出都不允许股指飞上天，否则股市将处于摇摇欲坠的危险境地；三可以使背道而驰的A股与H股价差重新缩小，为日后境外公司在沪市上市、香港与内地市场接轨做好准备。.

对,现在国内还是摆脱不了政策市,涨也政策,跌也政策,所以此次下跌只要不出实质性利好不会止跌.大家耐心等待吧.哪天出利好哪天补仓..