www.stockstar.com 2007-7-5 11:39:22 益邦投资
昨日市场尾盘跌破60日均线的重要支持位，基本上已经宣告一轮反弹行情结束，市场将进入下一轮的探底过程。而市场普遍所预期的下一个支撑位在3400点这样一个颈线位置。有很多的投资者基于这样一种认识：很多个股都已经经历了30-50％的大幅下跌，很多甚至跌至半年线乃至年线附近，市场进一步下跌的空间已经较为有限了。真的跌不了多少了吗？在此我们持紧慎的观点。特别是昨日尾盘蓝筹股的补跌行情更应该值得我们所紧惕。在我们看来一个市场中的估值是相对的，动态的比较的。低价股的价值回归并不能简单的认为优质股或是蓝筹股就不跌，只能说他们要相对抗跌一些，然而当市场整体的平均股价大幅下跌的话，那么蓝筹股的估值空间也会受到一定的挤圧。如果蓝筹股一旦展开补跌行情，其对市场的冲击作用将远远超过那些低价股与题材股的破坏力。
世界上没有一个国家和地区的政府会对股市上涨而耿耿于怀，肆意打压。不仅出台一个又一个具体的措施，而且还曾动用人民日报社伦来打压上升的股市，以致于广大的投资者几近血本无归的时候还在声称宏观经济向好，股市的波动是市场化的行为。既然是市场化的行为，管理层为何频频出招，抑制股市的上涨。一亿五的特别国债，GDII的实施，一轮大规模的扩容难道不需要牛市的配合吗？国家多拿了印花税，股民受了损失，机构黑了钱，这就是目前的股市森林法则。实际上，股市没有管理层渲染的那样可怕，也没有必要对其失去信心。投资额最好的策略是鸵鸟政策，因为股市有一个5000点或6000点的预期，股市总是要向上的，也许一年之后的市场又是另一番景象，银行的负利率政策引导人民去消费和投资，还是那句话，我们不输钞票，输的只是时间而已。
如果早在一年以前，政府推出QDII，我们会对此一笑了之。觉得其对市场的影响可以说微乎其微，甚至说从某种程度上来讲可以将其理解为利好，因为出海资金进军港股，推高H股股价拉大H股与A股价差，可以对A股起到一个指引作用。然而彼一时、此一时，现在两地所处的市场环境与那个时候相比已有天壤之别。由于股价的不断上涨，目前A股市场的整体估值水平较香港市场高出了许多，大部分的A股股价已经明显高过H股较高的水平，从一年前的估值洼地变为了现在的估值顶峰，A股市场的吸引力正在下降，其次是现在由于国内宏观经济的过热，致使A股市场面临诸多的不确定性，出于这种情况，市场的存量资金正在外逃，在这种情况之下，QDII的推出事实上对市场的流动性影响还是相当大的。.
