看看华夏优势增长基金经理的一些看法！
华夏优势增长基金拟任基金经理张益驰投资操作问答
1、对今年以来投资过程的回顾，好的业绩是如何来的？
基金经理张益驰从今年2月份开始基金兴华的投资管理工作，在短短的一个月的时间内，基金兴华的业绩从今年年初一度较为低迷的情况下，快速攀升，截至2006年10月13日，基金兴华今年以来的净值增长率达到69.84％，名列大盘封闭式基金第一名。
成功的资产配置：在年初全部卖出了业绩稳定增长类的股票：上海机场、长江电力、中国联通、江淮汽车；买入了食品饮料、商业、机械军工，并保留了兴华基金原组合中的电网设备；这件事做的比较果断，不是随着市场的变化而变化，而是相对领先市场。主要的考虑是由于今年有估值的恢复、对价、业绩增长三大因素，特别是股改的制度性作用将会发挥关键性的作用，市场开始真正走出熊市。组合需要攻击性更强。原来兴华的组合稳健有余，攻击不足。
行业配置和选股也起到了重要作用：比如上半年在金属中的宝钛、新疆众和、中金黄金；食品中的老窖、伊利、双汇、张裕；商业中的王府井、第一食品、大商、苏宁；军工中的火箭、西飞、航通、航信；机械中的平高、南自、合力、山推。基本盈利都在70%以上。下半年的中国卫星、华胜天成、科华生物、凤凰光学。
2、选股思路（结合案例）
投资的核心是对企业商业模式，特别是盈利模式的深入理解和不断审视。因此在选股的过程中，通过对基本面的研究：
选择盈利模式稳定可靠、持续的公司进行长期投资；例如小商品城、安徽合力、泸州老窖、中国卫星等；
选择主业突出、但仍有一些不确定性的公司进行阶段性投资，例如第一食品、南山实业、百联股份等；
同时结合考虑公司实际控制人、公司管理层在公司发展中的利益关联程度、最终他们的利益能否得到解决等。
3、产品特点与基金经理投资风格的契合点
首先是股票型基金：在牛市里最容易发挥他的仓位在95%的作用，张益驰在目前操作过程中，经常有可买入股票很多，却买不了的遗憾（这主要是兴华80%的限制），而这些股票许多时候就是一个很好的投资机会。兴华要做，就需要换股操作，机会成本太大。
第二是倾向于选择成长型股票：这也很符合我平时选股的偏好。选择依靠自身能力获得的核心竞争优势、主业突出、在最近两到三年高速成长的公司。
4、你的投资理念是什么？基金兴华和华夏优势增长基金有什么区别？定位和操作是否会有区别？
投资理念可以用四句话来总结：
投资的核心是对商业模式的深刻理解
做市场成长投资理念的信心来源
基金投资要有大局观
对股票的认识和挖掘需要不断审视和调整
兴华和优势增长最主要的区别在于：优势是真正的股票型基金、兴华是平衡型基金。定位就是要把在兴华的优点继续发扬光大，让投资人理解华夏基金在基本面选股的能力。从具体投资操作上看区别不大。
5、基金兴华的历史累计业绩在全部基金中名列第一，总回报率超过300％，您认为作为最早的一批基金管理公司，华夏基金在投研方面的优势在哪里；作为基金经理您的优势在哪里？
作为国内最早成立的基金管理公司，华夏基金已经有近9年的历史，与同行业相比，华夏基金的投研团队具有较强的综合实力，在保持业绩的持续性和稳定性方面，具有比较大的优势。其中较为突出的优势在于：
强大的投研平台。公司共有投资人员59名，基金经理15名，研究员硕士以上占90％，本科10％，平均从业年限6年。华夏基金在业内最早提出了“研究创造价值”的投资理念，但如何将这一理念具体贯彻落实到投资研究流程等各层面，不是一朝一夕之功。经过几年来实践中的探索、磨合，不断完善投资和研究的流程，建设并培养出色的投研人员团队，华夏基金逐渐形成了独特的以策略研究为核心的投资研究流程和投资文化。
丰富的投资经验。华夏基金成立并发展的9年，是中国证券市场快速发展和壮大的9年。华夏基金在这9年里面，管理的基金数量从1只发展到17只基金和投资组合，历经市场牛熊交替，积累了丰富的投资和市场经验，内部各基金投资风格多元化，对于各种规模的基金，在不同的市场环境下，都有很好的掌控能力。
完善的团队建设。公司一直把投资团队的建设，基金经理和研究员的招聘、培养和发展作为投研平台建设中最重要的工作之一。公司很多的基金经理都是从公司内部优秀的研究员和交易员中层层选拔出来的，一方面这些投研人员具有扎实的研究基本功；另一方面对于公司内部投研体系的运作和投研文化的理解异常深刻。
基金经理张益驰的优势在于：
作为研究员出身的基金经理，研究能力非常突出。对于企业盈利模式和股票本身的理解和把握都十分深刻。
具有非常好的平衡能力和大局观，在资产配置和行业配置方面能够获得超额的收益。
具有30亿以上大基金的操作经验，且业绩超群。今年以来的业绩在大盘封闭式基金中名列第一（如果按照95％的股票仓位折算，在市场上所有30亿以上的基金中排名第一）。
6、对未来市场（11月份发行到2007年年底）的判断和操作理念。
1）市场预期：
市场肯定是牛市，但收益率肯定不2006年要低许多，收益率在20-25%比较正常。
今年有估值的恢复、对价、业绩增长三大因素，明年基本只有业绩增长一个因素，当然不排除流通性过剩带来的估值泡沫，而且这种泡沫在中国这样的新兴市场出现的概率很大。
年底前新发的大基金要参加明年的排名，会把仓位继续提高，估计会比较强势。年初在惯性上涨和封闭式基金的分红压力下，上下的不确定性较大。二季度调整的可能性较大。
1） 市场热点：在今后一段时间内：
地产股的走势、油价是我们看市场需要重点关心的。其中地产股由于短期业绩增长水平乐观（2007年），中期业绩有下滑的趋势（2008年），因此可能成为市场走势的转换信号。
企业定向增发买入优质资产，会带来超额收益；但也需要防止这里面的道德风险（比如包装要买的资产的成长性和定价能力等）。
2） 人民币升值：表现特征在2006年已经有所体现：地产、银行强。非贸易品行业、服务行业走势强劲。明年可能会复制今年的情况。
3） 股指期货：
市场反应：一般的市场规律是推出前市场上涨，推出后一到两个月市场利好兑现、部分资金分流有所调整。中国市场可能会其他市场的表现特征基本相同。
操作对策：投资一些基本面不错大型股票，主要是银行股、刚上市的大型市值股票。
7、2006年以来基金兴华十大重仓股
2006年一季度
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占净值比例
1 000002 G 万科Ａ 20,593,686 135,094,580.16 5.64%
2 600694 大商股份 3,971,806 95,204,189.82 3.98%
3 600036 G 招行 12,933,964 83,553,407.44 3.49%
4 000024 G 招商局 6,151,070 83,039,445.00 3.47%
5 000063 G 中兴 2,527,237 77,232,362.72 3.23%
6 600320 G 振华 5,887,653 74,890,946.16 3.13%
7 600456 G 宝钛 3,178,698 69,581,699.22 2.91%
8 600028 中国石化 13,278,498 66,790,844.94 2.79%
9 002024 苏宁电器 1,896,690 56,085,123.30 2.34%
10 600887 伊利股份 3,138,342 55,925,254.44 2.34%
2006年二季度
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占净值比例
1 600456 G 宝 钛 4,002,019 188,094,893.00 5.66%
2 002024 苏宁电器 3,000,000 154,410,000.00 4.65%
3 600694 大商股份 3,335,441 136,119,347.21 4.10%
4 000568 G 老 窖 7,848,284 115,840,671.84 3.49%
5 600761 G 合 力 8,000,000 115,760,000.00 3.49%
6 600583 G 海 工 4,511,978 103,549,895.10 3.12%
7 600036 G 招 行 12,000,000 93,120,000.00 2.80%
8 600320 G 振 华 4,687,325 93,090,274.50 2.80%
9 000039 G 中 集 5,349,519 86,501,722.23 2.60%
10 600118 G 卫 星 5,036,911 84,015,675.48 2.53%
2006年三季度
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占净值比例
1 600456 G 宝 钛 6,521,870 172,894,774 4.95%
2 600694 大商股份 3,435,568 143,675,454 4.11%
3 600036 G 招 行 14,000,000 138,320,000 3.96%
4 600761 G 合 力 8,000,000 123,040,000 3.52%
5 000568 G 老 窖 7,888,284 120,296,331 3.44%
6 600583 G 海 工 4,511,978 102,151,182 2.93%
7 600312 G 平 高 6,914,680 101,369,209 2.90%
8 600118 G 卫 星 4,497,293 99,794,932 2.86%
9 600415 G 小商品 1,426,600 99,048,838 2.84%
10 600309 G 万 华 5,527,901 83,637,142 2.40%
从张益驰先生管理的基金兴华在2006年前三个季度的重仓股变动情况，充分可以体现出张益驰先生秉承的投资理念－做市场成长型投资。.
