[其他] 吉林制药重组陷阱：滨地无法量产钾肥

2008年07月24日 07:32  每日经济新闻
　　《每日经济新闻》吉林制药重组真相调查组 发自青海

　　吉林制药飞来蹊跷钾肥资产 追踪

　　戴上重组的光环，乌鸡也能变凤凰，特别当这个光环镌刻着“钾肥”二字时。7月16日复牌的吉林制药，便以连续四个涨停上演着这样的蜕变神话。

　　神话终究敌不过真相。

　　由于重组方案遭到以《每日经济新闻》为先发的众媒体的质疑，吉林制药于昨日开始停牌自查。而在此之前，《每日经济新闻》吉林制药真相调查组记者一行，已于上周末远赴青海，动用了所有能够接触的渠道，终于揭开吉林制药股价赖以飞升的价值72亿元拟注入钾肥资产的神秘面纱。

　　真相是残酷的：一种普通的工业原料——卤水，竟成了滨地钾矿无法量产的“死穴”；同行揭露号称价值72亿的钾肥资产，800万都不值！

　　一边是井喷的股价，一边却是无法量产的钾矿，吉林制药重组的真相究竟是什么？是谁导演了这出无比美丽的钾肥神话？谁又能对因不明真相买入吉林制药的投资者负责？请看本报为您从青海格尔木等地为您发回的现场调查报道。

　　精彩提要

　　震惊！滨地还生产不出钾肥“滨地钾肥就是一个骗子公司！”

　　滨地钾肥7家发起人5家是空壳缺卤水

　　专家判滨地钾肥“死刑”

　　价值72亿的矿 当初800万都没买

　　《每日经济新闻》吉林制药重组真相调查组 发自青海

　　吉林制药突然公告收购滨地钾肥，连续四个涨停后戛然停牌自查，市场质疑铺天盖地，真相扑朔迷离！记者两千里奔袭深入大西北，在人烟稀少的冷湖小镇实地调查发现，72亿元钾肥资产神话不堪一击！

　　7月16日，一纸收购公告让吉林制药 (000545)迅速成为市场焦点——公司将定向增发股份收购滨地钾肥资产，跻身两市炙手可热的钾肥股行列！

　　一个“乌鸡变凤凰”的神话迅速在投资者眼前膨胀——这块估值72亿元的钾肥资产立即让各路股市资金蜂拥而至，争相在涨停板上排队等候，梦想搭上这趟暴富神话的东方快车。

　　然而，媒体迅速对这块寂寂无名的钾肥资产的真实性发出疑问。7月22日，吉林制药公告称需核实媒体质疑而停牌自查。此时，其股价在连续4个涨停板后定格在了12.75元，距复牌前涨幅高达46.38%。

　　尽管市场质疑铺天盖地，网络上争论一片，但在未对滨地钾肥进行实地调查的情况下，质疑与辩解大都是纸上谈兵。

　　上周末，《每日经济新闻》调查组奔赴千里之外的青海冷湖镇，对滨地钾肥展开实地调查，得到了众多一手资料，更找到了滨地钾肥长期无法量产的症结所在。.

现场直击

　　◆《每日经济新闻》吉林制药重组真相调查组 发自青海

　　在千里之外的青海省海西州冷湖镇大盐滩，记者实地调查发现，滨地钾肥居然还处于试生产阶段，没有成品，没有生产数据。公司还发了禁令，不准陌生人进出厂区，不得接受外人询问。在此起彼伏的质疑声中，公司对媒体严防死守的态度更让人感到其中迷雾重重。

　　从成都出发，经过一千多公里的路程，记者终于来到了冷湖镇这个位于青海省偏西北的地方。滨地钾肥号称其拥有的面积达800多平方公里的钾肥资源，年产30万吨的钾矿就坐落在这里。

　　千里追踪 滨地藏身不毛之地

　　飞抵西宁后，记者乘车前往冷湖镇。一路上，贫瘠的山脉，荒芜的大地，寥寥无几的汽车在山间公路上穿梭，这里与喧嚣的都市比起来，显得异常安静和空旷，让人顿生恐惧和孤独的感觉。

　　几经周折，冷湖镇终于渐渐出现在记者眼前，破旧的房屋，整个镇只有一条街道，常住人口不超过700人，不少房屋甚至人去楼空，几乎就是一座濒临遗弃的孤城。

　　滨地钾肥的矿区距此镇有四十余公里路程，抵达冷湖镇后，记者找到了一位对滨地钾肥甚为了解的司机，搭车前往该矿区。

　　一路上，来往车辆屈指可数，汽车行驶在曲曲折折的公路上，周围被一望无际、寸草不生的大地所包围，没有任何生气，出奇的安静。

　　汽车行驶一段距离后，公路边出现一块醒目的广告牌，是滨地钾肥为六月份到此参加30万吨钾肥投产仪式的领导而特地制作的。

　　警惕生人 公司突发禁口令

　　抵达厂门口，宽大的厂门映入眼帘，大门旁边的墙上“打造盐化行业的领先企业”几个金色大字颇为醒目，几幢大办公楼打破了周围荒芜孤寂的景象。硕大的厂区，里面几乎不见人来往，在厂区的右侧，竖着一块打造“百万吨级钾肥公司”的宣传牌。

　　由于大门紧闭，司机将车停在了厂区门口。从门卫室出来一名身着矿区制服的男子，在问明记者与司机的来意后，才允许我们进入门卫室。他表示，必须要有厂里的人出来带，才能让我们进去。随即，同去的司机拨通了他在厂里工作的一位朋友的电话。

　　除了向记者问话的那名男子，门卫室里还有一名身穿矿区制服的工作人员躺在床上悠闲地玩着手机，问话男子指着门卫室墙上的一张通知告诉记者，这是公司才发的，禁止陌生人进入，除非有认识的人出来带，同时也不准回答外来人员的任何问题。

　　至于为何这么做，他表示自己也不清楚，只是领导突然叫这么做。而他来该矿才两三个月，每天上班并不忙，有时候甚至比较悠闲。

　　不一会儿，司机联系好他朋友，该人给门卫室打了电话，问话男子让记者登记后就放行了。

[page title= subtitle=]
　　员工泄密：我们还没有成品

　　进入厂区，记者发现，厂里异常安静，作为一个号称钾肥产量达30万吨的大厂，记者却很难听到有机器发出声音，也没有货车出入。

　　司机随后带我们进入了一间非常简陋的办公室，见到了他的朋友，记者说明来意，并表示希望参观矿区，此人立即显得谨慎起来，一面打量记者一面询问身份，似乎想听出什么破绽。他说，老总昨天开会下达命令，现在矿区不准任何人参观，并拒绝了记者的再三请求。

　　没法进入车间，记者于是问道，目前矿区钾肥的产量是多少？对方表示，公司还在试生产阶段，没有成品，更没有生产数据。那么，这个30万吨的年生产能力从何而来？

　　在我们离开矿区时，司机的朋友说，你们实在想参观可以去3号矿区。记者一听原以为3号矿区也属于滨地钾肥，但司机说，那个矿区和滨地钾肥毫无关系，属于一个叫昆湖钾业的公司。

　　巨大反差 同行小厂热火朝天

　　由于记者到达冷湖镇是周末，是否公司因休息日而没有开工呢？于是，记者决定立即前往3号矿区，该处距滨地钾肥约七十公里，属于一个叫昆湖钾肥的公司。

　　3号矿区地理位置更加偏僻，一路上没有公路，然而，途中记者却不断看到有货车来往，司机告诉我们，这些是从昆湖钾肥运出的钾肥成品和运入的原料。

　　在距3号矿区还有几百米时，机器轰鸣声已经清晰入耳。进入矿区，成堆的钾肥堆在空地上，并有许多已装袋的成品。

　　与滨地钾肥的办公大楼相比，昆湖钾肥只有一些破旧的小车间，但就是这么一个小厂，车间内机器轰鸣，工人们忙成一片。

　　记者随后和车间的几位工人攀谈起来，其中一位告诉记者，他们厂每年能生产两三万吨钾肥，并给记者介绍了制作工艺。他还表示，钾肥厂一年365天都在运转。在整个谈话的过程中，对方没有丝毫戒备，并允许记者拍照。

　　与之相比，滨地钾肥的禁入、禁口，自然透露出怪异之处，让记者更坚定了继续深入追查真相的决心。.

在冷湖镇上的调查让记者大吃一惊，这里的居民大都知道冷湖滨地，但公司成立四年来就没有生产出过钾肥，其原因就在于缺乏生产钾肥的核心原料——卤水。当地一位实地考察过滨地钾肥和冷湖矿区情况的政府官员向记者证实这些说法后，更表示该公司老板已投入6亿元而无法收回。

　　走访3号矿区之后，记者一行返回到冷湖镇，已是下午五点多。滨地钾肥到底有没有开始生产，它的年产能有多少？由于滨地钾肥的“禁口令”让记者无从得知。记者决定走访镇上的居民，了解滨地钾肥在当地人心目中是个怎样的公司。

　　小卖部老板：冷湖滨地已白忙四年

　　在当地一家小卖部，记者和老板攀谈起来。他告诉记者，他在冷湖镇居住十多年了，这个镇非常小，人口稀少，所以他对冷湖镇及周边的一切都非常了解。

　　“大哥，那你有没有听说过滨地钾肥这家公司？”

　　“就是那个冷湖滨地嘛，老板是一个福建人。说是钾肥公司，就没见它生产出过钾肥来。”(滨地钾肥即由冷湖滨地以其投资的钾肥项目作为出资而共同设立)

　　旁边有人插话进来：“这个公司成立有几年了，好像一直是试生产。”

　　“是啊，2004年这个公司就有了，但到现在都处于试生产的阶段，从来没有看到它生产出钾肥。”

　　“建钾肥厂一般是先试产成功，然后建设厂房，再建盐田。之后就是边养矿边建厂房，厂房建好后就安装设备，调试机器，也许在这个期间是生产不出东西的，但它从2004年就开始试生产，到现在建设周期已经够长了，但还是没有生产出东西。”

　　当问及为什么滨地钾肥一直没有生产出产品，小卖部里有人表示：“最主要的原因就是缺卤水，没有卤水就不能结晶出光卤石，没有光卤石就不可能提炼出钾肥。”

　　“听说这家公司要上市，产能将达到百万吨，怎么会连产品都生产不出来？”记者问道。小卖部老板接过话头：“滨地钾肥的设计是按百万吨设计的，准备要上市的公司，肯定不会示弱啊！”

　　他还告诉记者，由于滨地的老板已经投入了很多资金，但一直没有产品，没法收回投资，只能想法吸引别的资金了。“像我们知道它的情况，谁会去买它的股票，它只能骗骗外地那些不了解情况的人。”

　　随后，记者又走访了几位当地居民，他们都表示知道滨地钾肥这家公司，但没见过生产出什么产品。

　　当地官员：滨地就是骗子公司

　　为了进一步核实当地居民对滨地钾肥的说法，次日，记者通过当地人引荐，联系上了当地一位政府官员。他表示曾去过滨地钾肥考察，对滨地的情况和整个冷湖矿产资源的情况都非常了解。

　　他对记者说：“滨地钾肥确实拥有八百多平方公里矿产开采权，但该矿的地质结构有问题，产不出任何东西。由于近年钾肥价格已攀升到4000元左右，而生产成本只有约700元/吨，且生产技术又不复杂，很多人都想搞钾肥生产。”

　　“滨地钾肥的老板在四年前就成立了冷湖滨地，但他只知道钾肥赚钱，对技术却不了解，前后投入6亿多资金，到现在也没生产出钾肥来，现在只能靠上市融资来解套。”该官员告诉记者。

　　“为什么滨地钾肥生产不出钾肥呢？”记者问道。他说：“滨地钾肥矿区缺卤水，没有卤水，就不可能生产出钾肥，虽然这块矿区矿产储量丰富，但开采难度相当大。开采不出来的话，其他都是空谈。”

　　该官员还说，“滨地钾肥现在根本不具备开采能力，生产不出钾肥。即便生产出来，它的生产工艺和生产方式都不符合要求，现在这家企业只要开工就意味着破产，实际上它就是一个名存实亡的公司。”

　　他还告诉记者，滨地钾肥是一群不懂行的人投资建立的，要解决卤水这个问题，只有依靠其他地方供给，但成本相当高，这对于私营企业来说，根本无法承受。

　　最后，该官员表示：“我们地方政府对当地矿产资源有一个限量生产规定，不是说你这个公司拿的矿区有多少矿产储备就能开采多少，也要讲可持续发展。目前，冷湖这片地区钾肥年产量限制在20万吨。”

　　“在我眼中，滨地钾肥就是一个骗子公司！”该官员最后斩钉截铁地说道。.

是钾矿还是假矿？自吉林制药16日披露拟收购冷湖滨地72亿元钾矿资产公告后，围绕着钾矿储量是否有假，争论不断。

　　吉林制药披露，根据青海省柴达木综合地质勘查大队2008年6月出具的《青海省冷湖镇昆特依钾矿田大盐滩矿床资源储量核实报告》，大盐滩钾盐总资源储量3.32亿吨，其中液体(以氯化钾计)总资源储量1.23亿吨(经济资源量为7033.25万吨)，杂卤石(以硫酸钾计)资源量2.08亿吨。

　　“我们咨询过一位很权威的钾矿专家，他认为大盐滩拥有3.32亿吨的钾肥储量不太可能，认为72亿元的估值过高。”国泰君安研究化工板块的分析师魏涛表示。

　　“而且因为大盐滩面积很大，钾盐分布并不集中，即使亲自去调查，也难以得到准确数据。加上水资源缺乏，开采难度难以估计。”魏涛认为对该资产评估还存在困难。

　　日信证券分析师祖广平认为，冷湖滨地以采矿权抵押分两次向中国建设银行,格尔木分行贷款1.2亿元，如果探矿权确实值56亿元，公司不大可能每次只取得6000万元的贷款。他同时认为，公司披露的产能信息存在着前后矛盾的地方。

　　滨地钾肥在对盈利预测时表示，预计2008年可生产钾肥4万吨，2009年可生产14万吨，2010年可生产钾肥29万吨。但是该公司在对生产能力预测时表示，2008年到2010年的钾肥产能分别为4万吨、10万吨和10万吨(视二期48万吨硫酸钾产能达产情况)。

　　青海省柴达木综合地质勘查大队总工办王有德负责大盐滩项目的勘查，他表示：“大盐滩前后勘测过三次。70年代一次，2002年一次，目前进行的是第三次。勘测分室内和室外进行，这次的储量参考了前两次的成果，目前野外勘测还在进行中，但最终结果和前两次相比变化不会很大。”

　　王有德认为，3.22亿吨的钾矿储量是没有问题的，中间包含了杂卤石资源量2.08亿吨，这部分资源目前还没有办法利用。“就我勘探的情况看，钾矿储量确实如此，不可能造假，而且这个储量也已经过中国矿业联合会的评审。”

　　王同时表示，每个钾矿开采项目都会遇到水源问题，正是因为当地干旱，才会有钾矿产生。据公告披露，冷湖滨地已经建立淡水供给系统，可以满足生产需要。

　　青海省海西州冷湖行委薛姓工作人员表示，当地钾矿资源非常丰富，“冷湖滨地已经在这里投资好几年了，这个公司贷款不多，实力应该没有问题。”

　　钾肥资产是否有假的争论还在进行，借壳事件涉嫌信披和内幕消息泄露问题也正在被媒体挖掘出来。据有关媒体报道，与该交易有关的信托公司提前打埋伏，购买了吉林制药股票，有股民21日就知道吉林制药22日将发布停牌公告。

　　魏涛认为，围绕冷湖滨地借壳事件不断曝出的负面新闻，这些信息肯定会被监管者关注，也许冷湖滨地借壳吉林制药将不会一帆风顺。.

同行：当初就值800万 产能纯属无米之炊
卤水，这个似乎没有多少技术含量的原料，难道真的是滨地钾肥的“死穴”？抱着反复求证的心态，记者再次请教业内人士，答案依旧。而一家著名钾肥企业的专家对滨地钾肥的矿产资源更是不屑一顾：当初有关部门800万元要卖给我们，我们都没要。

　　目前，我们可以得出以下结论：一，滨地钾肥的确拥有约800多平方公里的矿产资源，二，由于此矿的地址结构存在问题，缺少卤水，根本不可能生产出钾肥，滨地钾肥30万吨的年产能纯属无米之炊。

　　在调查中，记者还查阅到一本名为《青海省矿业概况》的专著，书中提到：“昆特依盐湖即滨地钾肥矿区所在地，是一个以钾镁盐为主，共生有湖盐和芒硝、固液相并存的大矿田，为柴达木盆地第二个大钾盐矿田，但是由于卤水量过小，直接制约着开采规模。”

　　钾肥工艺流程离不开卤水

　　这个结论准确吗？记者又采访了业内一位不愿具名的分析师。他表示，没有卤水还想做出钾肥来，几乎是“不可能完成的任务”。

　　他告诉记者，目前我国开发钾盐资源的方法主要有冷分解-浮选法、浮选-转化法、反浮选-冷结晶法、兑卤法、日晒法。

　　冷分解-浮选法的流程主要是：把盐湖中的光卤石矿加水分解，再多次浮选以分离钠钾盐，最后得到精钾，这是业内较为普遍采用的方法。该分析师认为，吉林制药公告中提到的氯化钾和硫酸钾镁项目，很可能采用这种方法。

　　对于滨地钾肥尚未投产的48万吨/年硫酸钾项目，在青海省环保局网站上披露的一份关于环境影响的批复文件中明确提到，(滨地钾肥)建设主体工程采用‘浮选-转化’硫酸钾生产工艺……”

　　浮选-转化法的生产流程是，将卤水浮选分离后得到钾镁矾，再加光卤石分解浮选后得到氯化钾，再经微咸水转化得到硫酸钾产品。

　　而在盐湖钾肥(000792，SZ)的生产工艺流程中，卤水也是必不可少的原料。

　　对于滨地钾肥来说，无论是已投产的氯化钾、钾镁肥项目，还是刚刚获得青海省发改委原则同意的硫酸钾项目，要想顺利实现生产，卤水不可或缺。

　　“当初那矿800万我们都没买”

　　随后，记者又采访了当地一家国内知名的钾肥企业研发中心的负责人，他告诉记者：“之所以说该矿缺卤水是因为大盐滩地下卤水埋藏很深，要想解决，惟一的方法就是打井挖卤水，但打井目前还有难以攻克的技术难题，矿区缺少卤水是不可能生产出钾肥。”

　　对于滨地钾肥30万吨年产能的说法，该负责人表示不屑一顾：“这是瞎扯，根本就开采不出来。”同时，他还道出了一个惊人的信息：“正因为大盐滩缺卤水，所以当初有关方面打算800多万元卖给我们，我们都没有要。”

　　根据吉林制药重组预案显示，大盐滩钾矿的采矿权和土地使用权的预估价值约为72亿元，但在这位同行专家眼里，连800万都不值！.

滨地钾肥在对盈利预测时表示，预计2008年可生产钾肥4万吨，2009年可生产14万吨，2010年可生产钾肥29万吨。但是该公司在对生产能力预测时表示，2008年到2010年的钾肥产能分别为4万吨、10万吨和10万吨(视二期48万吨硫酸钾产能达产情况)。

========================================================
同处青海的公司
盐湖钾肥（000792），该公司2007年实际销售氯化钾184万吨。

中信国安(000839)盐湖开发项目：硫酸钾镁肥方面，年产30万吨的生产线已经实现了规模化生产，公司已建成年产10万吨氯化钾的生产装置，实现了量产并达到设计产能。
1.青海国安负责实施西台吉乃尔盐湖资源综合开发项目，计划建成年产硫酸钾镁肥100万吨、硼酸5万吨、碳酸锂3.5万吨的生产规模，该计划公司在2005年年度报告中已公开披露，目前青海盐湖资源综合开发利用项目已建成硫酸钾镁肥30万吨生产线，生产情况稳定；建成碳酸锂万吨级生产线，目前处于边生产边调试阶段。西台吉乃尔盐湖资源综合开发项目的具体建成达产时间尚需根据实际进展情况确定。2007年公司发行了认股权证和债券分离交易的可转换公司债券，其中认股权证行权募集资金拟用于青海盐湖资源综合开发项目。根据公司青海盐湖资源综合开发总体规划，公司将重点进行西台吉乃尔盐湖周边盐湖资源综合开发和西台吉
2. 乃尔盐湖镁资源开发。其中，西台吉乃尔盐湖镁资源开发计划建设规模为年产轻质氧化镁5万吨、氢氧化镁10万吨、高纯镁砂5万吨。由于本次发行所附认股权证募集资金在认股权证行权后才能确定，公司从审慎的角度出发，将根据青海盐湖资源综合开发项目的实际进展和需求逐步进行投入。2007年1－9月，青海国安实现净利润8,072.57万元，目前公司尚无法对青海国安未来盈利情况进行准确预测。关于西台吉乃尔盐湖周边盐湖的采矿权，公司正在争取，尚存在不确定性。经征询公司控股股东、实际控制人，未来三个月内控股股东、实际控制人无注入其他地区矿产资源的计划。


新疆的同行业公司
冠农股份（600251） ：持有国投新疆罗布泊钾盐开发有限公司20.30%的股权。
2007年，国投罗钾工业试验厂生产硫酸钾产品11万吨。
新疆罗布泊钾肥基地的年产120万吨钾肥项目，计划今年年底投料试车，试车期6个月。总项目2010年10月完成验收。
一期120万吨项目投产之日将是二期工程180万吨项目开建之时。届时，国投罗钾的钾肥生产能力将达到300万吨，罗布泊将成为全球最大的硫酸钾生产基地。


自己去比较吧....